Jefferies alza il prezzo obiettivo per le azioni BCP a 0,75 euro e mantiene la raccomandazione di acquisto

La banca nordamericana Jefferies segue l'andamento di diverse case d'investimento e, dopo la presentazione dei risultati, ha migliorato significativamente la valutazione di BCP, aumentando il prezzo obiettivo da 0,55 euro a 0,75 euro per azione, mantenendo la raccomandazione di acquisto.

Il prezzo obiettivo medio assegnato dagli analisti è di 0,68 euro/azione (secondo i dati Bloomberg).

Gli analisti di Jefferies affermano che, dopo i risultati del primo trimestre del 2025, "abbiamo aggiornato [aumentato] le nostre stime di crescita degli utili per BCP del 4% nel 2025, del 10% nel 2026 e del 7% nel 2027 e aumentato il nostro obiettivo di prezzo a 0,75 euro".

La banca d'investimento ritiene che BCP sia sulla buona strada per offrire un rendimento (RoTE) superiore al 15% nel 2026 (o superiore al 17% nel contesto di un coefficiente di capitale CET1 normalizzato) e sulla buona strada per restituire il 25% della capitalizzazione di mercato agli azionisti tra il 2025 e il 2027.

BCP ha realizzato un utile di 243,5 milioni di euro nel primo trimestre di quest'anno. Il risultato rappresenta un incremento del 3,9% rispetto ai 234 milioni registrati nello stesso periodo dell'anno precedente.

"Il primo trimestre ha superato le aspettative di utile del 10%, grazie a minori svalutazioni e migliori risultati commerciali. Abbiamo considerato particolarmente positiva la crescita del credito del +1,6% rispetto al trimestre precedente, con il credito alle aziende in Portogallo che ha finalmente registrato una crescita sequenziale positiva, dopo essere stato in fase di deleveraging dalla crisi finanziaria globale", si legge nella nota di Jefferies.

"Prevediamo che l'impatto negativo sulla redditività causato dagli accantonamenti sui mutui in franchi svizzeri in Polonia e dal rischio sovrano in Mozambico (120 milioni di euro in totale nel primo trimestre) si attenuerà gradualmente entro il 2026 e il 2027", hanno aggiunto gli analisti.

Jefferies prevede una ripresa più rapida del margine di interesse netto in Portogallo, "dove prevediamo che il margine di interesse netto trimestrale rimarrà stabile nel secondo trimestre, per poi recuperare lentamente nel secondo semestre. Questo è il risultato di una migliore dinamica dei volumi", affermano gli analisti.

"Pertanto, prevediamo che il reddito netto da interessi rimarrà invariato su base annua quest'anno e poi crescerà di circa il 3% all'anno, con un potenziale aumento se la crescita dei prestiti alle imprese supererà la nostra ipotesi di un CAGR (tasso di crescita annuo) del 3,6%", hanno aggiunto.

Jefferies esamina anche la banca polacca controllata al 50,1% dalla BCO, Bank Millennium.

"Prevediamo che la redditività delle attività polacche migliorerà gradualmente nel 2026 e in particolare nel 2027, man mano che termineranno gli accantonamenti relativi al portafoglio di mutui in franchi svizzeri", afferma la banca d'investimento, aggiungendo che nella sua stima prevede 350 milioni di euro e 120 milioni di euro di accantonamenti nel 2025 e nel 2026, prima di diventare insignificanti dal 2027 in poi.

Oltre a Jefferies, anche altre tre società di investimento – Mediobanca, CaixaBank BPI e Oddo BHF – hanno alzato il “prezzo obiettivo” per le azioni della banca guidata da Miguel Maya.