Kerninflatie VS op hoogste niveau sinds februari. Gaat de Fed de rente toch verlagen?

Juli bracht een onverwacht sterke stijging van de kerninflatie met zich mee CPI in de Verenigde Staten. Maar tegelijkertijd is de brede prijsindex De consumentenprijzen bleken iets lager dan verwacht. Dit brengt de situatie in een lastig parket. standpunt van de besluitvormers van de Fed.

In juli 2025 bedroeg de CPI-inflatie in de VS 2,7% - Volgens het Bureau of Labor Statistics (BLS) van de overheid lagen de cijfers onder de marktverwachtingen. consensus, die uitging van een stijging van de CPI-inflatie tot 2,8%. Hoewel het model De analist van de Cleveland Fed voorspelde een resultaat van 2,72%. In juni steeg de consumentenprijsindex met 0,2%. Dat is met maar liefst waren de voorspellingen van analisten.

Laten we ons herinneren, dat de CPI in juni een stijging van 2,7% op jaarbasis liet zien , in mei van 2,4% en in april van 2,3%. De waarde in april was de laagste sinds maart 2021. Deze waarden liggen echter nog steeds boven de doelstelling van 2 procent. Federal Reserve. Deze situatie duurt al 53 maanden – dat wil zeggen sinds Maart 2021. Dit geeft een totaal van meer dan vier jaar waarin de Fed-normen zijn overschreden. doel.

Een nog groter probleem zou echter een onverwachte stijging van de zogenaamde kerninflatie kunnen zijn – oftewel de indicator prijzen van consumptiegoederen exclusief voedsel, brandstof en energie, die in Bovendien versnelde het ook. De kern-CPI bedroeg in juli 2025 3,1% op jaarbasis, en overtreft daarmee de marktconsensus van 3,0%.

De jaarlijkse dynamiek van deze indicator was de hoogste sinds februari dit terwijl de laagste waarden in 4 jaar (2,8%) werden geregistreerd in maart, april en mei. Analisten verwachtten echter dat de rente slechts met 3% zou stijgen. De Cleveland Fed een stijging van 3,04% op jaarbasis en een stijging van 0,24% op maandbasis voorspellen.

Ondanks dat de CPI-inflatie de 3% nadert, verwacht de markt dat de Federal Reserve in september het monetaire beleid weer zal versoepelen. vóór de publicatie van het BLS-rapport had de termijnmarkt een waardering van 84% van de kansen Verlaging van de federale fondsenrente met 25 basispunten tijdens de vergadering in september FOMC – volgens berekeningen van FedWatch Tool. Tegen eind 2025 zullen de Fed-rentes verlaagd met 50-75 basispunten. Dat blijkt tenminste uit de offertes van de rentecontracten. federale fondsen.

Aan de andere kant is het echter zo dat kant die kijkt naar de maandelijkse CPI-stijgingen van de afgelopen zes maanden, de Fed heeft de vrije hand bij het versoepelen van het monetaire beleid. Dit komt doordat de gemiddelde De maandelijkse CPI-dynamiek in Amerika daalde na juli van 0,20% naar 0,15% in juni. Al een half jaar lang is er nooit een stijging van meer dan 0,3% geweest maand-op-maand (met een nogal sensationele daling van 0,1% maand-op-maand in maart).

In juli werd de opwaartse druk op de CPI vooral uitgeoefend door vooral de stijgende prijzen van diensten. Naast de energieleveringsdiensten is de stijging hiervan De inflatie in de dienstensector bedroeg 0,4% op maandbasis en 3,6% op jaarbasis. Hoewel de inflatiedruk in de dienstensector is al meer dan 4 jaar aanwezig, de ernst ervan is in verslechterende omstandigheden De situatie op de arbeidsmarkt kan een grote (en negatieve) verrassing zijn. Hier, BLS merkte vooral aanzienlijke stijgingen op in de categorie ‘vervoersdiensten’ (door 0,8% MoM en 3,5% YoY) en "medische diensten" (met 0,8% MoM en 4,3% YoY).

De lagere inflatie in juli werd echter beïnvloed door Goedkopere brandstoffen. Benzine in de VS daalde met 2,2% op maandbasis en was al 9,5% goedkoper. dan een jaar geleden. Dieselbrandstof was 1,8% duurder dan in juni, maar nog steeds 2,9% goedkoper dan een jaar geleden. Maand-op-maand daalden de prijzen ook. gas- en elektriciteitsprijzen. In beide categorieën waren de tarieven aanzienlijk hoger (met respectievelijk 13,8% en 5,5%) dan een jaar geleden.

Bron: