Onstabiel economisch klimaat dicteert beleid volgende gouverneur

De volgende gouverneur van de Bank van Portugal (BdP) zal geen gemakkelijke taak hebben. De president van de Europese Centrale Bank (ECB), Christine Lagarde, heeft al toegegeven dat "we in een veel onzekerdere wereld leven" en dat het monetaire beleid mogelijk van strategie moet veranderen, zoals experts toegaven aan Nascer do SOL. Zij stellen dat "de uitdagingen talrijk zijn in een internationaal landschap dat gekenmerkt wordt door grote onzekerheid, ingegeven door wereldwijde geopolitieke spanningen".

Paulo Rosa, senior econoom bij Banco Carregosa, stelde in een interview met onze krant dat "naarmate de wereldwijde economische vertraging zich verdiept, de Portugese economie steeds meer moeite zal hebben om de groei van de afgelopen jaren te handhaven, ondersteund door recordwerkgelegenheid, de dynamiek van het toerisme en aanzienlijke buitenlandse investeringen". Hij herinnerde eraan dat, hoewel de ECB de rentetarieven de afgelopen twaalf maanden met 200 basispunten heeft verlaagd, van 4% naar 2%, deze nog steeds relatief hoog zijn vergeleken met de periode van negatieve rentes van het afgelopen decennium. En hoewel de staatsschuld de afgelopen jaren sterk is gedaald, blijft de private schuld een opwaartse trend vertonen. "In deze context moet de Bank van Portugal de veerkracht van de banksector verder versterken tegen externe schokken, of deze nu van geopolitieke, energie- of technologische aard zijn. Tegelijkertijd zal het cruciaal zijn om het bankentoezicht aan te passen aan de digitale transformatie en het groeiende belang van fintechs en cryptoactiva in het dagelijks leven, en ervoor te zorgen dat financiële innovatie de veiligheid en stabiliteit van het systeem niet in gevaar brengt. Bovendien zal het essentieel zijn om de geloofwaardigheid en onafhankelijkheid van de Bank van Portugal te versterken, door te zorgen voor effectieve communicatie en het verdedigen van nationale belangen in de context van de Europese banken- en monetaire unie", benadrukt hij.

Inflatie en rente: wat te verwachten Volgens Paulo Monteiro Rosa zullen centrale banken een nog centralere rol gaan spelen in het beheer van systeemrisico's, gezien het onstabiele economische klimaat dat gekenmerkt wordt door twee oorlogen, en in het behoud van financiële stabiliteit. "Hoewel hun belangrijkste missie, prijsstabiliteit, blijft, kunnen ze gedwongen worden om op bepaalde gebieden 'van koers te veranderen' en een flexibeler beleid te voeren dat inflatiebestrijding combineert met het ondersteunen van economische groei en het versterken van de veerkracht van het financiële systeem", vertelt hij aan onze krant. Hij geeft toe dat regelgevende instanties de coördinatie met overheden zullen moeten versterken om externe schokken – energie, technologie en defensie – op te vangen en ervoor te zorgen dat het monetaire beleid niet botst met de behoeften van economische en sociale zekerheid.

En ondanks de erkenning dat de inflatie aanzienlijk is vertraagd en nu dicht bij de ECB-doelstelling van 2% ligt, mede dankzij de daling van de olieprijs, wijst hij erop dat deze combinatie van factoren deflatoir is en de ECB in staat zou kunnen stellen om door te gaan met extra renteverlagingen, naast de enige verlaging die de markt momenteel voor het einde van het jaar verwacht. "De waardestijging van de euro ten opzichte van de dollar, die momenteel op het hoogste niveau sinds september 2021 staat, versterkt ook de bewegingsruimte van de ECB om de rente te verlagen, als deze trend van economische vertraging zich voortzet", voegt hij eraan toe. XTB-analist Henrique Tomé geeft ook toe dat de inflatie momenteel naar verwachting hardnekkiger zal blijven dan aanvankelijk verwacht en dat de geldmarkten daarom verwachten dat de renteverlagingen van de ECB gematigder zullen zijn en geleidelijker zullen worden doorgevoerd. "De inflatie zal waarschijnlijk tot eind 2026 boven de doelstellingen blijven. In deze context zal de ECB waarschijnlijk nog maar één keer de rente verlagen. Toch zijn zowel het tempo als de omvang van deze verlagingen geleidelijk afgenomen", benadrukt hij.

Minder relevante rol Volgens de XTB-analist heeft de rol van de gouverneur van de Bank van Portugal de afgelopen jaren aan relevantie ingeboet, "deels vanwege mislukkingen en een gebrek aan transparantie richting de bevolking". Hij vermeldt ook dat "zijn bevoegdheden op het gebied van monetair beleid bovendien vrij beperkt zijn, aangezien de belangrijkste beslissingen door de Europese Centrale Bank worden genomen". Hij laat echter een waarschuwing achter: "Nu de economie tekenen van versnelling vertoont, de inflatie daalt en de rentetarieven dalen, lijken de uitdagingen die de volgende gouverneur te wachten staan ​​op het eerste gezicht minder veeleisend dan die van zijn voorgangers", vandaar het argument dat de volgende gouverneur "een volledig transparant persoon moet zijn en in staat om relevante informatie op een eenvoudige en toegankelijke manier aan de bevolking te communiceren", eraan toevoegend dat "het essentieel is dat hij prognoses over rentetarieven, inflatie, salarisontwikkelingen en veranderingen in koopkracht duidelijk kan uitleggen - cruciale factoren voor burgers om weloverwogen en rationele economische beslissingen te kunnen nemen".

Tegelijkertijd betoogt Henrique Tomé dat dit profiel vrij moet zijn van politieke banden, "om een ​​werkelijk onafhankelijke rol ten opzichte van de nationale politiek te garanderen", aangezien het "even belangrijk is dat hij/zij solide ervaring heeft in de macro-economie en de banksector, alsook een voorzichtige en strikte houding ten opzichte van het toezicht op financiële instellingen". Een mening die Paulo Monteiro Rosa deelt wanneer hij betoogt dat het gewenste profiel voor de volgende gouverneur van de Bank van Portugal vooral gebaseerd moet zijn op onafhankelijkheid en een reputatie van gelijke afstand tot de politieke macht. "Het is essentieel dat dit iemand is met erkende technische geloofwaardigheid, relevante ervaring in de financiële sector en het vermogen om de institutionele autonomie van de Bank te waarborgen, en zo het vertrouwen van de markten en de samenleving te waarborgen", concludeert hij.