Cios taryfowy Trumpa ma odbić się na gospodarce i bankach Indii: CreditSights z Fitch

Gospodarka Indii przygotowuje się na cios po tym, jak Stany Zjednoczone ogłosiły podwojenie ceł na indyjski eksport, co może spowolnić wzrost gospodarczy i narazić kilka kluczowych branż na poważne obciążenia, według CreditSights, agencji ratingowej należącej do Fitch. Chociaż bezpośrednie zaangażowanie eksportowe USA jest niewielkie, oczekuje się, że wyższe bariery handlowe będą miały wpływ na sektory, w których Ameryka jest dominującym rynkiem, a banki mogą również odczuć pośrednie hamowanie wzrostu kredytów. Administracja Trumpa nałożyła w ubiegłą środę dodatkowe 25% cło na indyjski eksport do USA w odwecie za ciągły import rosyjskiej ropy naftowej z New Delhi. Ten nowy środek wejdzie w życie 27 sierpnia i podniesie ogólną stawkę celną do 50%, ponieważ jest ona dodawana do istniejącej stawki 25%. CreditSights stwierdził, że w rezultacie Indie będą podlegać najwyższej obecnie obowiązującej stawce celnej w USA, co jest stanowiskiem podzielanym tylko z Brazylią. CreditSights określił ogólny cios dla gospodarki jako „możliwy do opanowania”, biorąc pod uwagę, że eksport do USA stanowi około 2% indyjskiego PKB, a krajowa konsumpcja prywatna i inwestycje kapitałowe pozostają głównymi motorami wzrostu. Powołał się na BMI, siostrzaną spółkę, która prognozuje wzrost PKB o 6,0% w roku obrotowym 2026 i 5,6% w roku obrotowym 2027 przy obecnej 25-procentowej stawce celnej. Jeśli pełna stawka 50% wejdzie w życie, BMI spodziewa się spadku wzrostu PKB o kolejne 0,2 punktu procentowego w roku obrotowym 2026 i 0,4 punktu procentowego w roku obrotowym 2027. Firma badawcza stwierdziła również, że nadal istnieje możliwość negocjacji, które mogłyby obniżyć stawkę celną, zauważając, że inne kraje odnotowały takie rezultaty w przeszłości. Jednak przedłużony system taryfowy na poziomie 50% może wyrządzić poważne szkody branżom silnie zależnym od popytu w USA. CreditSights wskazał tekstylia, biżuterię, odzież, owoce morza, maszyny i urządzenia mechaniczne, chemikalia oraz komponenty samochodowe jako sektory, które prawdopodobnie napotkają znaczne trudności. W każdym z tych obszarów Stany Zjednoczone są największym rynkiem eksportowym dla indyjskich producentów, a wyższe cła mogą osłabić konkurencyjność i obniżyć marże. Dla indyjskich banków bezpośrednie ryzyko związane z tymi sektorami wydaje się ograniczone. Analiza danych finansowych przeprowadzona przez CreditSights na dzień 30 czerwca 2025 r. pokazuje, że łączna ekspozycja finansowa banków objętych analizą, zarówno oparta na funduszach, jak i nieoparta na funduszach, na te branże wynosi poniżej 10% całkowitej ekspozycji. Ponadto, niektóre z najbardziej narażonych kategorii produktów – takie jak części samochodowe, owoce morza oraz maszyny i urządzenia mechaniczne – stanowią podsegmenty szerszych kategorii, takich jak pojazdy, żywność i inżynieria, w których ekspozycja banków jest bardziej zdywersyfikowana. Niemniej jednak wpływ na banki może być bardziej odczuwalny poprzez to, co CreditSights nazwał efektami „drugiego rzędu”. Firma spodziewa się wzrostu kosztów kredytów, nawet jeśli jakość aktywów pozostanie ogólnie kontrolowana. Ostrzegł, że poważniejszym problemem może być spowolnienie popytu na kredyty korporacyjne, który był już słaby w pierwszym kwartale roku obrotowego 2026, oraz pogorszenie nastrojów inwestorów co do przyszłych inwestycji w Indiach. Oba te trendy mogą ograniczyć wzrost kredytów i wpłynąć negatywnie na perspektywy zysków banków. Na niecałe dwa tygodnie przed planowanym wejściem w życie wyższych ceł, możliwość rozmów w ostatniej chwili daje pewną nadzieję eksporterom i inwestorom. Jeśli jednak środki te zostaną utrzymane, sektory silnie uzależnione od nabywców z USA będą musiały przeprowadzić trudną korektę, a banki mogą zmagać się z wolniejszym napływem nowych kredytów, mimo że gospodarka w dalszym ciągu opiera się na konsumpcji krajowej i inwestycjach, aby stymulować wzrost.