Jak Kanada stała się najbezpieczniejszym portem w czasie burzy w światowym handlu

Gdy w lutym rozpoczęła się wojna handlowa, Kanada wyglądała, jakby mogła być jednym z krajów najbardziej dotkniętych amerykańskimi taryfami. Jednak w ciągu trzech miesięcy oszałamiającej zmienności, zagrożenia raz się pojawiały, raz znikały, Kanada wynegocjowała szerokie zwolnienia, a dane gospodarcze utrzymywały się zadziwiająco dobrze.

Z najnowszego raportu głównej ekonomistki RBC Frances Donald i jej zastępcy Nathana Janzena wynika, że ​​Kanada ma obecnie najniższe średnie efektywne cła spośród wszystkich głównych partnerów handlowych USA.

„Choć droga gospodarcza Kanady nadal jest trudna, wydaje się ona znacznie mniej zdradliwa niż jeszcze kilka miesięcy temu — narracja ta nie przeniknęła jeszcze do kanadyjskiej psychiki” — napisali.

RBC odkryło, że 86 proc. produktów, które kanadyjskie firmy wysłały do ​​USA w zeszłym roku, nadal byłoby wolnych od cła zgodnie z dzisiejszymi zasadami. Dane US Census Bureau z kwietnia pokazują, że prawie 90 proc. kanadyjskiego eksportu do USA pozostało wolnych od cła w kwietniu.

„Średnia efektywna stawka celna na import z Kanady do USA wyniosła 2,3 procent — znacznie więcej niż w styczniu, kiedy stawka była praktycznie zerowa — ale najniższa spośród wszystkich głównych partnerów handlowych USA” — napisali autorzy.

Zatem, jak twierdzą, Kanada wydaje się być najbezpieczniejszym portem w czasie globalnego sztormu — na razie.

Nadal jakieś uszkodzenia

Nie oznacza to, że wojna handlowa nie powoduje szkód. Tak jest. Część tych szkód ujawniła się w danych ekonomicznych.

Dane Statistics Canada opublikowane w tym tygodniu pokazują, że sprzedaż w sektorze wytwórczym odnotowała największy spadek od lat.

„Łączna sprzedaż sektora produkcyjnego spadła w kwietniu o 2,8 proc. do 69,6 mld dolarów, co stanowi największy spadek w ujęciu miesięcznym od października 2023 r. i najniższy poziom od stycznia 2022 r.”, podano w komunikacie w piątek.

Stopa bezrobocia nadal rośnie, obecnie wynosi siedem procent. Poza pandemią COVID-19 jest to najwyższy poziom od 2016 r. Nic dziwnego, że zarówno spadek produkcji, jak i utrata miejsc pracy skoncentrowały się na obszarach wrażliwych na handel, takich jak południowo-zachodni Ontario.

Jednak zespół RBC pisze, że gospodarka kanadyjska jak dotąd radzi sobie zadziwiająco dobrze.

Jak wynika z badań nastrojów konsumentów, zaufanie gwałtownie spadło, gdy w marcu rozpoczęła się wojna handlowa.

„Ale rzeczywiste dane dotyczące wydatków nie odzwierciedlają skali tej słabości”.

Siła z dwóch kluczowych frontów

Owszem, zatrudnienie spadło, ale oferty pracy w serwisach takich jak Indeed.com wykazują oznaki stabilizacji.

Kanada czerpie siłę również z posiadania dużego pola manewru na dwóch kluczowych frontach: polityki fiskalnej i pieniężnej.

Polityka fiskalna to wydatki rządowe. Polityka pieniężna odnosi się do stóp procentowych ustalanych przez Bank of Canada.

Bank centralny agresywnie obniżył stopy procentowe w zeszłym roku. Jego główna stopa pożyczkowa overnight spadła już o 225 punktów bazowych (z pięciu procent do 2,75 procent). Gubernator Tiff Macklem utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie przez trzy kolejne posiedzenia, czekając na więcej danych, ale Donald mówi, że bank ma pole do działania, jeśli i kiedy dalszy spadek stóp będzie uzasadniony.

„Uważamy, że bank centralny jest teraz u kresu cyklu cięć i nie spodziewamy się dalszych obniżek. Ale to zależy od wzrostu gospodarczego i stabilizacji rynków pracy” – napisali Donald i Janzen.

Na froncie fiskalnym mówią, że rząd federalny odnotował wysokie deficyty w ostatnich latach. Jednak względne poziomy zadłużenia pozostają jednymi z najniższych w rozwiniętym świecie.

Wykorzystanie potencjału fiskalnego może pomóc pobudzić tak bardzo potrzebny wzrost gospodarczy.

„Działania w zakresie barier handlowych między prowincjami mogą przynieść długoterminowe korzyści, pomagając wspierać inwestycje i wzrost produktywności”.

Wskazują również na zmiany w polityce podatkowej, programy pożyczkowe i niedawno ogłoszone wydatki na obronność, które mogą pobudzić wzrost gospodarczy w przyszłym roku.

Kanada może skorzystać na izolacjonizmie USA

Ale kluczowy czynnik w perspektywach wzrostu Kanady wynika w rzeczywistości ze wzrastającego izolacjonizmu w Stanach Zjednoczonych. Mówi, że szok handlowy zmusił gospodarki na całym świecie do ponownego przemyślenia zależności od USA

„Zasoby Kanady — rolnictwo, energia i kluczowe minerały — są coraz lepiej przygotowane do zaspokojenia potrzeb światowej gospodarki, zwłaszcza w obliczu dążeń do zwiększenia wydatków na sztuczną inteligencję, dane i obronę” — napisali Donald i Janzen.

Ta zmiana „stanowi moment, w którym Kanada może zainwestować w siebie i zaspokoić tę potrzebę”.

Raport RBC nie umniejsza realnym zagrożeniom, z jakimi mierzy się Kanada, ani nie minimalizuje wpływu wojny handlowej i związanej z nią niepewności, jakie już teraz wywierają.

Oferuje jednak uczciwą ocenę obecnej sytuacji Kanady i tego, jak bardzo jej pozycja zmieniła się na przestrzeni trzech miesięcy pełnych zawirowań i zmian w światowym handlu.