Blue Dollar Burns, Inflacja Zaskakuje, A Rząd Eliminuje Procrear

9 czerwca Argentyna przeżywa okres dużego napięcia gospodarczego: dolar amerykański utrzymuje się na wysokim poziomie, inflacja w Buenos Aires w maju wyniosła 1,6%, co podsyciło oficjalne oczekiwania, a rząd sformalizował rozwiązanie funduszu powierniczego Procrear.

Gospodarka Argentyny przeżywa dzień szczególnej uwagi w ten poniedziałek, 9 czerwca, a rynek walutowy ponownie znalazł się w centrum uwagi. Niebieski dolar, główny punkt odniesienia dla rynku nieformalnego, wykazywał tendencję wzrostową w pierwszych godzinach handlu. Otworzył dzień na poziomie 1180 USD za sprzedaż, co stanowi wzrost o 15 pesos w porównaniu z poprzednim zamknięciem i kontynuował wzrost do południa, osiągając 1185 USD. Ten wzrost o 20 pesos w ciągu dnia trzyma oszczędzających i inwestorów w napięciu. Tymczasem oficjalny dolar pozostał stabilny, handlując po 1200 USD za sprzedaż i 1150 USD za zakup na giełdach Banco Nación (BNA). Tak zwane dolary finansowe również handlowały stosunkowo stabilnie: dolar rozliczony z likwidacją (CCL) handlował po około 1196,2 USD, podczas gdy MEP lub dolar giełdowy wynosił 1193,1 USD. Różnica między oficjalnym kursem dolara a kursem walut równoległych pozostaje stałym czynnikiem w analizach, odzwierciedlając presję i oczekiwania dotyczące przyszłości waluty.

Poniżej znajduje się podsumowanie głównych notowań dolara w Argentynie około godziny 14:00 dnia 9 czerwca 2025 r.:

Argentyńczycy uważnie śledzą ewolucję niebieskiego dolara, gdyż jest on uważany za czuły wskaźnik nastrojów społecznych i gospodarczych, a także zaufania do polityki rządu.

Na froncie inflacji kluczowe dane pojawiły się w Autonomicznym Mieście Buenos Aires (CABA). Indeks cen konsumpcyjnych miasta Buenos Aires (CABA) odnotował wzrost o 1,6% w maju, najniższy miesięczny wskaźnik od czerwca 2020 r. Dzięki tym danym skumulowana inflacja w pierwszych pięciu miesiącach 2025 r. w CABA wyniosła 12,9%, podczas gdy wariacja rok do roku (ostatnie dwanaście miesięcy) osiągnęła 48,3%. Pozycjami, które najbardziej podniosły indeks Buenos Aires w maju, były restauracje i hotele, odzież i obuwie, mieszkalnictwo, woda, prąd i gaz, transport i opieka zdrowotna. Natomiast składniki sezonowe, takie jak owoce i warzywa, wykazały spadek, co pomogło złagodzić ogólny indeks. Te dane z CABA podsycają oczekiwania Rządu Narodowego, który przewiduje ogólnokrajową inflację w maju poniżej 2%. Sam prezydent Javier Milei publicznie ogłosił tę prognozę. Różne prywatne firmy konsultingowe również szacują liczby w tym zakresie, z prognozami od 1,8% do 2,1% dla krajowego indeksu na maj. Analitycy przypisują to wyraźne spowolnienie czynnikom takim jak stabilność kursu walutowego w ostatnich miesiącach, nadwyżka fiskalna rządu, mniejsza emisja pieniądza i redukcja niektórych podatków.

Jeśli ten trend spowolnienia inflacyjnego zostanie potwierdzony na szczeblu krajowym, można go interpretować jako znaczący punkt zwrotny dla administracji Milei. Jednak trwałość tego spadku w perspektywie długoterminowej jest przedmiotem debaty. Stabilność osiągnięta dzięki silnej korekcie fiskalnej i kotwicy walutowej może być tymczasowa, jeśli nie będzie jej towarzyszyć prawdziwa reaktywacja produkcyjna i odzyskanie zaufania inwestorów, które napędza wzrost gospodarczy. Na przykład budownictwo jest sektorem, który „jeszcze się nie odrodził”, zgodnie z ostatnimi raportami, co sugeruje, że ogólna aktywność gospodarcza nadal stoi przed wyzwaniami.

„Rząd przewiduje, że [inflacja w maju] może wynieść mniej niż 2%, co nie zdarzyło się od lipca 2020 r. Jeśli się to potwierdzi, będzie to najniższa miesięczna inflacja od pięciu lat (nie licząc okresu pandemii).”

W innym środku o znaczącym wpływie ekonomicznym i społecznym, Rząd Narodowy sformalizował w poniedziałek rozwiązanie funduszu powierniczego programu Procrear (Argentyński Dwusetny Program Kredytowy na Budownictwo Jednorodzinne). Decyzja ta została ogłoszona w Uchwale 764/2025, opublikowanej w Dzienniku Urzędowym. Program Procrear, utworzony w 2012 r. podczas prezydentury Cristiny Fernández de Kirchner, oferował dotowane przez państwo linie kredytowe, aby ułatwić dostęp do mieszkań tysiącom argentyńskich rodzin. Obecny rząd uzasadnia jego likwidację tym, że finansowanie budownictwa mieszkaniowego jest działalnością specyficzną dla banków komercyjnych, zarówno prywatnych, jak i publicznych, a bezpośrednia interwencja państwa w tym obszarze jest nieuzasadniona. Jeśli chodzi o wypłatę pożyczek już udzielonych, uchwała stanowi, że Bank Hipoteczny, który działał jako powiernik programu, będzie nadal zarządzał tymi indywidualnymi pożyczkami do czasu ich całkowitej likwidacji, na tych samych warunkach rekompensaty, które zostały pierwotnie ustalone. Aktywa nieruchomości, które były częścią funduszu i nie są objęte obecnymi umowami najmu budowlanego, zostaną przekazane Agencji Zarządzania Majątkiem Państwowym (AABE).

Rozwiązanie Procrear stanowi zmianę paradygmatu w argentyńskiej polityce mieszkaniowej. Przechodzi z modelu z silną interwencją państwa i bezpośrednimi dotacjami do takiego, w którym rynek, za pośrednictwem banków komercyjnych, przejmuje wiodącą rolę. Ta zmiana może mieć znaczące konsekwencje dystrybucyjne, potencjalnie utrudniając dostęp do mieszkań grupom o niższych dochodach, które polegały na korzystnych warunkach Procrear. W średnim okresie środek ten może również zmienić kształt rynku nieruchomości i sektora budowlanego, którego działalność, jak wspomniano, już stoi w obliczu złożonych perspektyw.

Dzień gospodarczy w Argentynie był również naznaczony innymi istotnymi wiadomościami. Dowiedziano się, że rząd osiągnął historyczną nadwyżkę fiskalną, wyjaśnioną cięciami wydatków i wyjątkowymi składkami. W sektorze energetycznym YPF ogłosił import dwóch „największych na świecie” tankowców do przewozu skroplonego gazu ziemnego (LNG) w celu eksportu gazu Vaca Muerta. Tymczasem środek ostrożności wstrzymał przekształcenie Banco de la Nación Argentina (BNA) w spółkę akcyjną, jako część akcji promowanej przez pracowników banku. Te różne środki i dane ekonomiczne tworzą scenariusz „szokowy” o mieszanych rezultatach. Podczas gdy rząd świętuje spadek inflacji i nadwyżkę fiskalną, oznaki recesji utrzymują się w niektórych sektorach, takich jak budownictwo, a niepewność społeczna dotycząca przyszłości zatrudnienia i dostępu do podstawowych dóbr, takich jak mieszkania, rośnie. Według niektórych raportów konsumpcja jest „na dwóch prędkościach”, co sugeruje, że korzyści ze stabilizacji nie są równomiernie rozłożone w całym społeczeństwie. Ta złożona panorama generuje intensywną debatę na temat kosztów i równości trwającej korekty gospodarczej.