Ucieczka kapitału: banki widzą wyzwanie w funduszach długoterminowych

MIASTO MEKSYK (El Universal) — W roku skrajnej zmienności spowodowanej obawami przed globalną recesją, wysoką inflacją i taryfami, 17 miliardów dolarów tzw. gorącego pieniądza odpłynęło z krajowych rynków finansowych.

Jest to największa wyprzedaż aktywów od czasu pandemii Covid-19, kiedy w ciągu dwóch i pół roku z kraju uciekło 63 miliardy dolarów.

Według danych Banku Meksyku (Banxico) od kwietnia 2024 r. cudzoziemcy wycofują swoje udokumentowane inwestycje w papiery wartościowe wspierane przez rząd federalny, a także w papiery wartościowe spółek notowanych na giełdach.

Sprzedaż ta stanowi prawie dwukrotność wzrostu rezerw międzynarodowych w tym samym okresie. Tylko od stycznia do marca tego roku Banxico odnotowało odpływ środków z portfela w wysokości 541 milionów dolarów, co stanowi czwarty kwartał z rzędu.

Jednak dla Gabrieli Siller, Dyrektora ds. Analiz Ekonomicznych i Finansowych w Banco Base, wycofywanie kapitału na początku każdego roku jest zjawiskiem niezwykłym. „Takiej sytuacji nie było od 2021 i 2022 roku; wcześniej odpływ kapitału w pierwszym kwartale nie miał miejsca od 2009 roku” – podkreślił specjalista.

Banxico ujawniło, że na początku 2025 r. międzynarodowe rynki finansowe, zwłaszcza w USA, odnotowały wzrosty na giełdach wraz z aprecjacją dolara, a także wzrost długoterminowych rentowności.

Jednak pod koniec lutego władze monetarne zauważyły, że tendencja ta uległa odwróceniu. Jak wyjaśnił, pogorszenie się sytuacji na rynkach finansowych nastąpiło w odpowiedzi na różne zapowiedzi i późniejsze nałożenie szerszych ceł przez rząd Stanów Zjednoczonych.

Biorąc pod uwagę tę sytuację, Bank Meksyku podkreślił, że gospodarka Meksyku nadal przyciąga zasoby finansowe przede wszystkim za pośrednictwem inwestycji bezpośrednich, dokonywanych w aktywa materialne, takie jak maszyny i urządzenia, gdyż ich celem jest tworzenie trwałego zysku na cele ekonomiczne lub biznesowe.

Zarządzanie portfelem odbywa się natomiast w postaci aktywów finansowych, dlatego łatwo jest opuścić kraj.

Agencja BBVA México podkreśliła, że ​​bezpośrednie inwestycje osiągnęły 19,807 mld dolarów między styczniem a marcem, co sugeruje, że korzyści płynące z integracji z globalnymi łańcuchami wartości utrzymują się, pomimo niepewności otaczającej politykę handlową USA.

Juan Hernández, dyrektor generalny Vanguard Latin America, stwierdził, że Meksyk jest obecnie postrzegany jako zdecydowanie najbardziej atrakcyjny kraj w regionie.

Podkreślił jednak, że 70% branży inwestuje w krótkoterminowe fundusze o stałym dochodzie, co uważa za pozytywne, biorąc pod uwagę wpływ wysokiej realnej stopy procentowej.

Jednak w przypadku inwestycji na najbliższe 10–20 lat krótkoterminowa stopa procentowa „nie będzie dla Ciebie opłacalna”, ponieważ jeśli utrzymuje się na poziomie, powiedzmy, 10%, to spadnie do 4% w ciągu trzech lat. W tym kontekście zastanawiał się, w jaki sposób przeznaczyć te oszczędności na bardziej złożone portfele.

Dla UBS priorytetami inwestorów w Ameryce Łacińskiej pozostają płynność, dywersyfikacja i ochrona przed ekstremalnymi scenariuszami.