Inadimplência cresce e inadimplência cresce: alertas apesar da recuperação do consumo

Embora a Casa Rosada enfatize a desaceleração da inflação e uma melhora incipiente no consumo, outros indicadores começam a soar o alarme na frente econômica . Entre eles, o aumento do desemprego, a queda das exportações e o aumento da inadimplência financeira entre empresas e famílias.

A inflação, que atingiu níveis críticos no final do ano passado, tem apresentado tendência de queda nos últimos meses. Essa queda, juntamente com o crescimento anual de 5,5% do consumo em maio, está sendo saudada pelo partido governista como um sinal de que o plano econômico de Javier Milei está começando a dar resultados concretos.

Essa recuperação é significativa considerando que o consumo fechou 2024 com uma contração de 13,9%, números que lembram os piores momentos do fim da conversibilidade. No entanto, nem todos os sinais são animadores.

Segundo o INDEC (Instituto Nacional de Estatística e Censos), as exportações caíram 7,4% em maio, marcando a primeira queda durante o governo La Libertad Avanza. Apesar do aumento nas importações, que subiram 29,4%, a balança comercial permanece positiva, com US$ 1,883 bilhão acumulado nos primeiros cinco meses. No entanto, esse número representa uma queda de 80% em relação ao mesmo período do ano passado, o que coloca seu impacto em perspectiva.

Ao mesmo tempo, alguns economistas alertam sobre a verdadeira situação das finanças públicas. Carlos Rodríguez e Walter Graciano apontaram que o déficit, embora não mais controlado pelo Banco Central , foi transferido para o Tesouro e agora representa 11,25% do PIB. Assim, o tão alardeado superávit começa a ser revisto.

A taxa de desemprego também apresentou números negativos. O desemprego atingiu 7,9% no primeiro trimestre de 2025, 1,5 ponto percentual a mais que no trimestre anterior e 0,2 a mais que no mesmo período do ano passado. Isso equivale a mais de 1,1 milhão de pessoas desempregadas nas 31 aglomerações urbanas pesquisadas, em comparação com 822.000 no último trimestre de 2024.

No setor privado, diversas empresas importantes não conseguiram cumprir seus compromissos financeiros. Nos últimos meses, empresas como a Celulosa Argentina, o Grupo Albanesi (GEMSA) e a PAESA, que anunciou que não pagaria os juros de um título em dólar, entraram em default. Essa situação segue os casos anteriores da Los Grobo, Agrofina e Surcos, no setor agrícola.

Embora essas situações suscitem preocupações entre acionistas e credores, elas também afetam bancos de médio porte, cuja estabilidade pode ser comprometida caso não consigam cobrar seus empréstimos. Alguns bancos já estão explorando acordos de refinanciamento que vão além do inadimplemento de suas Obrigações Negociáveis.

Apesar dessa perspectiva, o governo enfatiza que o sistema financeiro continua a mostrar sinais de solidez. A Associação Bancária Argentina (ADEBA) informou que os índices de solvência aumentaram em março e permanecem acima dos requisitos mínimos.

No entanto, as taxas de inadimplência começaram a subir. Segundo o Banco Central, o índice de inadimplência para empréstimos do setor privado atingiu 2% em março, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação a fevereiro. A inadimplência para empréstimos a famílias atingiu 3,3% e para empresas, 0,9%. O fato preocupante é que esse aumento está ocorrendo simultaneamente a um forte aumento do crédito: em um ano, passou de 5% para 11% do PIB.