На пути к снижению ставки на восьмую часть перед лицом угроз Трампа

Все указывает на то, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг снова снизит процентные ставки перед лицом все более серьезных угроз торговой войны со стороны президента Дональда Трампа, которые еще больше омрачают экономические перспективы еврозоны.

Глобальный экономический порядок, основанный на американском лидерстве и доминировании доллара, «трещит по швам», заявила в прошлый понедельник президент ЕЦБ Кристина Лагард, имея в виду протекционистскую политику США.

Еще до того, как президент США пригрозил резко повысить тарифы на европейскую продукцию , ЕЦБ уже сократил расходы по заимствованиям в ответ на замедление инфляции в Европе. Теперь опасения по поводу экономического спада в 20 странах еврозоны постепенно затмили страхи по поводу роста цен.

Тарифы Дональда Трампа усилили ощущение безотлагательности. Европа находится в поле зрения президента США из-за ее большого положительного сальдо в торговле с Соединенными Штатами, что усиливает опасения по поводу удара по экспортерам континента.

Прогнозируя снижение ставки на заседании совета управляющих ЕЦБ в четверг, HSBC заявил, что «краткосрочные перспективы еврозоны ухудшились из-за недавних объявлений США о тарифах и вызванной ими неопределенности».

Аналитики ожидают дальнейшего снижения на четверть процентного пункта, в результате чего ставка по депозитам — ориентир для проведения краткосрочной денежно-кредитной политики — вернется к 2%. Однако эксперты полагают, что июньский спад может стать последним в текущей серии, и ЕЦБ, скорее всего, сделает паузу на своем следующем заседании в июле, чтобы посмотреть, как будет развиваться экономика.

Серия снижений ставок ЕЦБ контрастирует с политикой Федеральной резервной системы США, которая недавно удерживала ставки выше 4% на фоне опасений, что налоги Дональда Трампа оживят инфляцию в Соединенных Штатах. Аналогичной политики придерживается Банк Англии.

Чтобы оправдать новое падение, ожидаемое в еврозоне, ЕЦБ сможет полагаться на последние данные по инфляции. В апреле этот показатель составил 2,2%. Данные за май будут опубликованы непосредственно перед заседанием в четверг, и экономисты ожидают дальнейшего снижения, которое подтвердит постепенное снижение инфляции до целевого показателя ЕЦБ в 2%.

В целом в 20 странах, использующих единую валюту, инфляция существенно снизилась с тех пор, как в октябре 2022 года она достигла рекордных 10,6% в годовом исчислении на фоне резкого роста цен на энергоносители, связанного с войной на Украине. Напряженность в вопросах заработной платы также смягчается. Индекс, измеряющий рост договорной заработной платы, опубликованный ЕЦБ, замедлился до 2,38% в годовом исчислении в первом квартале 2025 года по сравнению с 4,12% на конец 2024 года.

Заседание ЕЦБ проходит в напряженной обстановке: в прошлом месяце американский президент пригрозил ввести 50-процентные пошлины на европейский импорт с 1 июня, а затем перенес роковую дату на 9 июля, чтобы начать переговоры. На прошлой неделе он без промедления объявил, что американский дополнительный налог на сталь и алюминий увеличится до 50%, что стало новой эскалацией его протекционистского наступления, о чем Европейский союз «глубоко сожалел» в субботу.

Вопрос о карьере Кристин Лагард также может быть рассмотрен на заседании управляющего совета ЕЦБ в четверг. Бывший глава Всемирного экономического форума Клаус Шваб на прошлой неделе сообщил Financial Times, что он разговаривал с ней о том, чтобы стать ее преемником на посту главы организации. ЕЦБ опроверг эти слухи, заявив, что президент «полна решимости» завершить свой срок на посту главы ЕЦБ до октября 2027 года.