Эффект Трампа: крупные инвесторы уходят с рынка США и переходят в Европу

Крупные институциональные инвесторы начинают сокращать свое присутствие на рынках США, обеспокоенные непредсказуемостью торговой политики Дональда Трампа и стремительно растущим государственным долгом США. Эти факторы подрывают доверие к традиционному доминированию активов США в глобальных портфелях. Именно это отмечает Financial Times , подчеркивая, как торговая напряженность, спровоцированная Трампом, потрясла международные рынки в последние месяцы, способствуя резкому падению доллара и показателям фондового рынка США, которые ниже, чем в Европе. Кроме того, продвигаемая президентом налоговая реформа, которая может добавить 2,4 триллиона долларов к долгу США в течение следующего десятилетия, усилила давление на казначейские облигации США.

Сет Бернстайн, генеральный директор AllianceBernstein, заявил, по данным британской газеты, что пришло время «переосмыслить» зависимость от США, учитывая, что текущий уровень государственного долга неустойчив, особенно в сочетании с нестабильностью торговой политики. Высокопоставленный руководитель американской частной инвестиционной компании также охарактеризовал введение пошлин Трампом как настоящий «звонок для пробуждения» для тех, кто был слишком подвержен влиянию американского рынка.

Таким образом, уже сейчас мы можем видеть, как действуют некоторые инвесторы. Например, Caisse de dépôt et placement du Québec , второй по величине пенсионный фонд Канады, объявил о намерении сократить свою экспозицию в США (в настоящее время 40% портфеля), увеличив вместо этого инвестиции в Великобританию, Францию ​​и Германию. В то же время FT сообщает о заявлениях Говарда Маркса, соучредителя Oaktree Capital Management , по словам которого, даже если Соединенные Штаты были лучшим местом для инвестиций в течение столетия, сегодня многие инвесторы начинают сомневаться в этой «американской исключительности» и пересматривают свои стратегии распределения.

Несмотря на восстановление Уолл-стрит после объявления пошлин 2 апреля, индекс S&P 500 вырос менее чем на 2% с начала года по сравнению с +9% для Stoxx Europe 600. Кроме того, доллар находится вблизи самого низкого уровня за последние три года, упав на 9% в 2025 году, хотя Трамп частично отменил объявленные пошлины.

И хотя многие по-прежнему признают центральную роль американской экономики и глубину ее финансовых рынков, растет ощущение, что эпоха опережающих показателей и стабильного притока капитала , которая увеличила долю США на мировом фондовом рынке примерно до двух третей, возможно, достигла поворотного момента.

Ричард Олдфилд, генеральный директор британской компании по управлению активами Schroders , сказал, что есть первые признаки отхода от США. Европейские рынки выигрывают , также благодаря плану Германии по расходам на оборону и инфраструктуру в размере триллиона евро, который может стимулировать рост. В то же время, как сообщает британская газета, Том Нидес, вице-президент Blackstone , сказал, что он настроен оптимистично в отношении Европы, подчеркнув, что европейские активы теперь представляют собой привлекательную альтернативу благодаря большей политической стабильности.

Нью-йоркская инвестиционная компания Neuberger Berman увеличила долю своих частных совместных инвестиций в Европе до 65% в 2025 году по сравнению с 20-30% в предыдущие годы. Джоана Роча Скафф, глава европейского подразделения, подчеркнула, что растущий интерес связан не только с тарифами: хотя европейская макроэкономическая среда не более благоприятна, чем в США, она воспринимается как более стабильная, особенно по сравнению с внутренней неопределенностью и предлагаемыми налоговыми изменениями в США.

Однако не все убеждены, что европейские и азиатские рынки — часто меньшие и более фрагментированные — могут предложить реальную альтернативу. Говард Маркс фактически заметил, заключает FT, что Европа по-прежнему страдает от слабого роста и чрезмерного регулирования, в то время как Китай остается сложным рынком.