Дополнительные мысли о торговых балансах

Недавно я наткнулся на две интересные статьи, которые заставили меня задуматься о торговых балансах. Первая была написана Кристофером Колдуэллом и обсуждает ржавый пояс Франции:

Процесс, который Гийюи называет метрополизацией, разделил французское общество на две части. В 16 динамичных городских районах (Париж, Лион, Марсель, Экс-ан-Прованс, Тулуза, Лилль, Бордо, Ницца, Нант, Страсбург, Гренобль, Ренн, Руан, Тулон, Дуэ-Ланс и Монпелье) мировые ресурсы оказались выгодным дополнением к тем, что есть во Франции. В этих городских районах находятся все образовательные и финансовые учреждения страны, а также почти все ее корпорации и множество высокооплачиваемых рабочих мест, которые с ними связаны. Здесь также находятся отдельные лица — предприниматели, инженеры и генеральные директора, модельеры и модели, режиссеры и повара и другие «символические аналитики», как их однажды назвал Роберт Райх, — которые формируют вкусы страны, формируют ее мнения и обновляют ее престиж. Дешевая рабочая сила, беспошлинные потребительские товары и новые рынки миллиардов людей сделали глобализацию неожиданной находкой для таких процветающих мест. Но глобализация не оказала такого гальванизирующего эффекта на остальную Францию. Города, которые были оживлены на протяжении сотен лет — Тарб, Ажен, Альби, Безье — теперь, если использовать выражение Гийюи, «заброшены», преследуемые пустыми витринами и унылыми центрами, которые хорошо известны американцам из Ржавого пояса.

Гийюи сомневается, что в новой экономике Франции есть место для работающих людей, как мы их традиционно понимаем. Париж представляет собой самый яркий пример. По мере своего процветания Город Света расслоился, напоминая в этом отношении Лондон или американские города, такие как Нью-Йорк и Сан-Франциско. Это место для миллионеров, иммигрантов, туристов и молодежи, в котором нет места для среднестатистического француза. Париж теперь вытесняет людей, которые когда-то считались синонимами города.

Итак, Европа страдает от многих из тех же проблем, которые беспокоят популистских правых в Америке. Но знаете ли вы, чего нет у Европы? Большого торгового дефицита. Действительно, ЕС имеет большой торговый профицит. У самой Франции крошечный торговый дефицит, но он слишком мал, чтобы иметь какое-либо экономическое значение. (По оценкам The Economist, в настоящее время он составляет 0,1% ВВП.) Так если ржавый пояс Европы не вызван международной торговлей, то в чем именно проблема?

Представьте себе простую модель, в которой за десятилетия доля рабочих в обрабатывающей промышленности падает с 20% до 10% рабочей силы. Вы можете задаться вопросом, как это могло произойти без значительного торгового дефицита. Ответ прост — автоматизация.

Такой процесс не обязательно приводит к высокому общему уровню безработицы, поскольку новые рабочие места создаются в сфере услуг. Но этот процесс не будет однородным. Регионы, ориентированные на производство, могут оказаться в депрессии, в то время как города с инновационным сектором услуг, скорее всего, будут процветать.

Французский ржавый пояс предполагает, что международная торговля не является первостепенной проблемой, и проницательные наблюдатели знали это с самого начала. Вот Дж. Д. Вэнс в «Деревенской элегии»:

Вэнс прав: нам нужно прекратить лгать о том, что Китай виноват в нашем ржавом поясе.

Вторая статья была опубликована в Financial Times и посвящена сохраняющемуся положительному сальдо торгового баланса Швейцарии:

Самая богатая крупная экономика мира имеет как сильную валюту, так и мощную производственную базу. Швейцарский франк был самой эффективной валютой за последние 50 лет, 25 лет, 10 лет и пять лет. Он находится близко к вершине даже за последний год, когда некоторые из наиболее осажденных валют вернулись к доллару. Ничто не может сравниться с ним по прочности.

Однако Швейцария также бросает вызов предположению, что сильная валюта подорвет торговую мощь страны, сделав ее экспорт неконкурентоспособным. Ее экспорт вырос и приближается к историческим максимумам как доля швейцарского ВВП (75 процентов), так и доля мирового экспорта (около 2 процентов).

Протекционисты иногда утверждают, что торговые излишки достигаются несправедливыми методами. Они утверждают, что некоторые страны достигают излишков, занимаясь «меркантилистской» политикой, такой как снижение заработной платы при слабой валюте. Напротив, большинство экономистов считают, что торговые излишки отражают тот факт, что страны с высоким уровнем сбережений имеют дефицит счета капитала, покупая больше иностранных активов, чем продают. Они рассматривают счет капитала как собаку, а текущий счет как хвост.

Рассмотрим Германию и Швейцарию. Трудно вспомнить еще две похожие страны. Обе страны сосредоточены на производстве высококачественных промышленных товаров, таких как прецизионные станки. В обеих странах высокая культура сбережений. Большинство швейцарцев даже говорят по-немецки. И обе страны, как правило, имеют устойчивые торговые излишки.

Протекционисты иногда обвиняют немцев в достижении этого профицита путем искусственного снижения курса своей валюты (евро). Но Швейцария достигает похожего результата с самой сильной валютой в мире и чрезвычайно высокой заработной платой. Если рассматривать эти два случая рядом, кажется гораздо более правдоподобным, что высокие нормы сбережений в Германии и Швейцарии ведут к торговому профициту. Только у Германии есть что-то отдаленно похожее на слабую валюту (и даже евро не так уж слаб).