Die Ausgliederung der Octopus Energy Software ist eine gute Idee

Das Tech-Startup Kraken weist eine starke Leistung in Bezug auf Rentabilität und Wachstum auf.

Der Kraken , der Name eines riesigen Kopffüßers, ist ein Mythos. Kann eine gleichnamige Softwareplattform Reichtum aus der Tiefe hervorbringen ? Octopus Energy , ihr aktueller Eigentümer, hofft darauf.

Octopus plant, seine Technologiesparte, die die Backoffice-Funktionen des Unternehmens steuert, in ein separates Unternehmen auszugliedern. Die Bewertung könnte bis zu 10 Milliarden Dollar (8,55 Milliarden Euro) erreichen . Das klingt nach viel: Octopus selbst, einschließlich Kraken, wurde in einer Finanzierungsrunde im vergangenen Jahr mit einer Milliarde Dollar weniger bewertet. Das entspräche etwa dem 50-Fachen des letztjährigen Umsatzes von 185 Millionen Dollar, während die Konkurrenz im Durchschnitt mit dem Zehnfachen gehandelt wird.

Vielleicht erfordern Fabelwesen heroische Annahmen. Krakens Umsatz stieg im Jahr bis April 2024 um 33 %; vorausgesetzt, dieses Tempo hält in den nächsten drei Jahren an, würde er auf fast 440 Millionen US-Dollar steigen. Wendet man den 15-fachen Umsatzmultiplikator des branchenführenden US-Softwareunternehmens ServiceNow an, ergibt sich eine Bewertung von lediglich 6,6 Milliarden US-Dollar.

Es stimmt, dass Kraken gute Zahlen in Bezug auf Rentabilität – keine geringe Leistung für ein Tech- Startup – und Wachstum vorweisen kann. Wie traditionelle Software-as-a-Service (SaaS)-Unternehmen wie das deutsche Unternehmen SAP oder das US-amerikanische Unternehmen Salesforce erzielen Kraken und seine Konkurrenten regelmäßige Einnahmen aus Lizenzen sowie aus der Systemimplementierung und -integration.

Es ist ein langweiliges Geschäft, aber wie die Saugnäpfe eines riesigen Meeresbewohners ist es hartnäckig. Sobald Unternehmen ihre Kundenabrechnung und andere Geschäftsfunktionen auf eine Softwareplattform migriert haben, bleiben sie in der Regel langfristig dort. Kraken betreut neben Octopus bereits rund 40 weitere Kunden mit insgesamt über 70 Millionen Kunden. Der jüngste Neuzugang, US National Grid , konnte über sechs Millionen Kunden gewinnen. Neben Energie ist Kraken auch in den Bereichen Wasser und Telekommunikation aktiv.

Drittkunden schätzen die Effizienz dieser Plattformen. Laut Kraken können dadurch in manchen Fällen 17 Altsysteme auf nur ein einziges reduziert werden. Auch die Datenarchivierung ist wertvoll und ermöglicht es Anbietern, die Nachfrage auszugleichen – beispielsweise durch günstigere Tarife für den nächtlichen Betrieb von Geschirrspülern.

Octopus ist bei weitem nicht das einzige disruptive Startup mit einem Software-Bereich. Zu den wachsenden Konkurrenten gehören Kaluza , gegründet von OVO Energy , ENSEK , das letztes Jahr von Centrica übernommen wurde, und Tridens Technology . Dabei geht es nicht nur um Strom. Engine , eine Softwareplattform der Neobank Starling , will innerhalb der nächsten vier Jahre 40 Kunden weltweit gewinnen. Auch E-Commerce-Unternehmen wie Ocado haben ihre Wurzeln im Technologiebereich.

Eine erfolgreiche Kraken-Abspaltung und ein anschließender Börsengang könnten durchaus den Ton angeben und andere Technologieplattformen zu mehr Offenheit bewegen. Darauf hoffen Banker, die mit Deals den M&A-Markt wiederbeleben wollen. Doch auch Abspaltungen können scheitern. Ein Beispiel dafür ist der Online-Händler THG , der alles von Vitaminen bis Lippenstiften verkauft. Ein Deal, der die Technologieplattform des Unternehmens mit über 6 Milliarden Dollar bewertete, platzte, sodass die Plattform Ingenuity weniger als 100 Millionen Pfund (116 Millionen Euro) wert war. Die Berater von Octopus setzen darauf, dass Kraken eine bessere Marke etabliert.

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