Wie erneuerbare Energien in eine sich verändernde politische Landschaft passen

Private Marktinvestitionen werden zunehmend geschätzt, da sie einen Teil eines Portfolios vor der Volatilität der öffentlichen Märkte schützen können, sie sind jedoch alles andere als immun gegen Veränderungen.

Ein Sektor, der sich gegenüber dem Paradigmenwechsel im Jahr 2022, als wir aufgrund einer zweistelligen Inflation innerhalb weniger Quartale von niedrigen oder negativen Zinsen zu Zinserhöhungen der Zentralbanken um 400 bis 450 Basispunkte übergingen, als bemerkenswert widerstandsfähig erwiesen hat, ist der Infrastruktursektor.

Diese Anlageklasse, die durch eine robuste Endverbrauchernachfrage nach digitalen, Energie- und Transportanlagen unterstützt wird, konnte stabile Renditen erzielen, selbst als die öffentlichen Märkte zweistellig korrigierten oder von geopolitischer Unsicherheit betroffen waren.

Wie in der Natur gibt es auch im Realinvestitionssektor nichts umsonst. Der Sektor der erneuerbaren Energien , der unter der Biden-Regierung vom Inflation Reduction Act (IRA) profitierte, der seine öffentlichen Anreize erweiterte und stabilisierte, steht unter der Trump-Regierung nun vor neuen Herausforderungen.

Mit dem neuen US-Haushaltsgesetz, besser bekannt als „One Big Beautiful Bill“, wurden die Fördermittel deutlich reduziert und Solar- und Photovoltaikanlagen werden nur noch dann zugelassen, wenn sie bis Ende 2027 in Betrieb sind.

Offenbar ein Misserfolg, der die großen Infrastrukturfondsmanager jedoch aus zwei ganz einfachen Gründen nicht abgeschreckt zu haben scheint: Einerseits sind die Kosten für die Stromerzeugung aus Wind- und Photovoltaikanlagen nach wie vor am niedrigsten und am einfachsten umzusetzen, und andererseits eröffnen sich dadurch M&A-Möglichkeiten.

Selbst wenn die Preise für die Energieerzeugung aus Wind- und Photovoltaikenergie ohne Anreize um 10 bis 15 Prozent steigen würden, lägen sie immer noch bei etwa der Hälfte der Preise für traditionellere Energiequellen wie Erdgas, Kohle und Atomkraft.

Darüber hinaus kann der Bau eines neuen Gaskraftwerks heute aufgrund der langen Lieferzeiten für neue Turbinen mehrere Jahre dauern, da der Stromverbrauch in den USA aufgrund der Revolution der künstlichen Intelligenz und des Wachstums von Rechenzentren, der Elektrifizierung und der Reindustrialisierung (etwa +3 % im letzten Jahr im Vergleich zu einem jährlichen Durchschnitt von +0,6 % in den letzten zwei Jahrzehnten) immer weiter ansteigt.

Andererseits haben große Manager jetzt die Möglichkeit, ihre Skaleneffekte zu nutzen, indem sie im Rahmen gezielter Fusions- und Übernahmetransaktionen kleinere Akteure fusionieren, die sich übermäßig auf Anreize verlassen hatten und nicht mehr über die nötigen Ressourcen verfügen, um das neue Szenario zu bewältigen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass auch in der Welt der alternativen Anlagen nichts unverändert bleibt. Indem wir jedoch als Unified Global Alternatives agieren, Fonds von großen globalen Managern auswählen und Multi-Manager-Lösungen anbieten, die eine Diversifizierung der Manager ermöglichen, sind wir in der Lage, uns neuen Herausforderungen zu stellen und die besten Chancen zu nutzen.