Schindler está resolviendo el rompecabezas de China: ¿Qué hacer si la crisis en el país más poblado no termina?

El padre del gigante de los ascensores Schindler, de Ebikon, Alfred N. Schindler, de 76 años, ciertamente no es amigo del comunismo. Pero es probable que él también se encuentre entre quienes, dentro de la compañía, le desean buena suerte al comunista más importante del mundo: el presidente chino, Xi Jinping, lleva años luchando contra la crisis inmobiliaria en el país de 1.400 millones de habitantes, con escaso éxito hasta la fecha.

El auge de la construcción de rascacielos residenciales en China, que se renueva constantemente, fue seguido por una recesión en el sector inmobiliario a partir de 2021, que continúa hasta la fecha. En los lugares donde aún no se han construido las torres residenciales existentes, el interés por la nueva construcción es bajo. Según cifras oficiales, en términos de superficie planificada, se iniciaron un 20 % menos de proyectos de nueva construcción en el primer semestre del año que en el mismo período del año anterior.

Estas no son buenas noticias para una empresa como Schindler, que busca vender ascensores. Debido a su gran tamaño, China es el mercado más importante del mundo para la instalación de ascensores nuevos. Sin embargo, en el primer semestre del año, la entrada de pedidos de Schindler para nuevas ventas fue más de un 10 % inferior a la del año anterior. Esta tendencia ha sido negativa durante años.

Esto está teniendo un impacto gradual: dado que la menor cantidad de ascensores nuevos también implica menos pedidos de servicio, se espera que el mercado de servicios en China crezca solo un 5 % este año, anunció la compañía el viernes. Anteriormente, Schindler preveía un aumento de hasta el 10 %.

Esto es importante porque el negocio global de servicios aporta aproximadamente la mitad de los ingresos del grupo y genera márgenes desproporcionadamente altos. El director general de Schindler, Paolo Compagna, quiso tranquilizar a los analistas el viernes: China presenta un desafío, pero sigue siendo un mercado sustancial simplemente por el volumen de ascensores instalados.

Los ingresos totales de Schindler en China ya han disminuido de 2000 millones de francos en 2021 a 1300 millones de francos el año pasado. En el primer semestre de 2025, China fue la única región donde las ventas de Schindler disminuyeron. El grupo no proporcionó más detalles. En total, los ingresos de enero a junio de 2025 ascendieron a 5500 millones de francos. De no haber sido por la fortaleza del franco, esto habría representado un aumento del 1,4 %.

China sigue siendo la mayor obra del Grupo Schindler; las obras avanzan a buen ritmo en el resto del mundo. Gracias a la optimización de su cartera de productos y la implementación de programas de eficiencia, la empresa ha logrado superar una recesión desde 2022. Como resultado, ha aumentado de forma constante su rentabilidad, aunque los márgenes en China vuelven a estar por debajo de la media del Grupo.

El precio de las acciones refleja la tendencia alcista: en septiembre de 2022, los certificados de participación de Schindler se desplomaron a 150 francos. Desde entonces, han subido a casi 300 francos y se cotizan cerca del máximo histórico de 306 francos alcanzado en el verano de 2021.

El cambio de rumbo se debe en gran medida al presidente del consejo de administración durante mucho tiempo, Silvio Napoli, quien también asumió el papel de director general como extintor de incendios a principios de 2022. Napoli dejó Schindler este año; Compagna ha dirigido el grupo desde febrero.

El nuevo director ejecutivo continúa impulsando los programas de eficiencia y ahora también revisa la contabilidad en China. En marzo, se nombró a un nuevo director de la empresa; su predecesor, quien ocupó el cargo durante diez años, dejó la empresa. Se eliminó un nivel directivo.

Este año se darán más pasos, sobre los cuales Compagna proporcionará información oportunamente. Si bien la presencia de Schindler en China no cambiará sustancialmente, afirmó, el grupo pretende centrarse más en el negocio de servicios y las modernizaciones. La renovación de las instalaciones existentes cobra mayor importancia en China, ya que el parque inmobiliario también está envejeciendo.

Es cierto que la situación podría empeorar para Schindler. El grupo está bastante diversificado geográficamente; su negocio en China representó poco menos del 12 % de sus ingresos en 2024. Para su competidor finlandés, Kone, representó el 23 %. Esta es una de las razones por las que Schindler ha superado a Kone en su recuperación bursátil en los últimos años.

Pero la empresa suiza no se está quedando sin objetivos: su competidor estadounidense Otis tiene un rendimiento aún mejor en bolsa y es aún más rentable, a pesar de que la participación de China en el negocio es mayor que la de Schindler. El director ejecutivo Compagna tendrá que seguir buscando los puntos fuertes si Schindler quiere tomar el control.