El euro quiere desbancar al dólar del pedestal de las divisas mundiales: se mencionan los riesgos para Rusia

La intriga que crece en el mercado de divisas puede ser más profunda de lo que parece a primera vista. La pregunta principal que preocupa ahora a muchos en Rusia es: ¿podrá el dólar consolidarse por debajo del “umbral psicológico” de 80 rublos?

Pero no es el único. La segunda cuestión, ya de carácter global, se refiere a la futura relación entre las monedas estadounidense y europea. El conflicto entre los intereses de EE.UU. y la UE es evidente, por lo que será interesante ver si se refleja en los tipos de cambio del dólar y el euro. Alexander Razuvaev, miembro del consejo de supervisión del Gremio de Analistas Financieros y Gestores de Riesgos, explicó a MK qué escenario sería más ventajoso para Rusia.

— ¿Podrá la moneda europea asumir el liderazgo mundial?

— Francamente, en 1999, cuando se lanzó el euro, esto era exactamente lo que sus creadores querían. Además, se suponía que una Europa unida tendría una política exterior y de defensa común. Y algunos expertos pro occidentales en Rusia en ese momento incluso dijeron que con el tiempo nuestro país también podría unirse a la eurozona, es decir, de hecho, compartir su propia soberanía con Europa.

- Todo esto es historia de tiempos pasados. ¿Qué está pasando ahora en el mercado de divisas?

— De repente, el tema de la posibilidad de que el euro desplazara al dólar del primer plano del mundo financiero adquirió nuevos matices. El presidente francés, Emmanuel Macron, cree que la moneda europea tiene el potencial de reemplazar a Estados Unidos como principal moneda de reserva del mundo. Después de que el euro subió frente al dólar, el jefe de la Quinta República preguntó a la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, sobre las perspectivas del tipo de cambio. Según fuentes familiarizadas con las conversaciones, Macron y Lagarde mantuvieron conversaciones privadas en Bruselas en marzo.

— ¿Tiene el euro actualmente bases fundamentales para desbancar al dólar del Olimpo financiero?

—Esta pregunta provoca mucho debate en la comunidad financiera profesional. Hay muchos países en la zona euro, sus intereses son muy diferentes, pero tienen una única moneda. Existen enormes diferencias en la situación económica y financiera incluso entre, por ejemplo, países tan grandes como Alemania e Italia. Si el primero tiene una deuda pública pequeña y reputación de prestatario fiable, en el segundo se plantea periódicamente el tema de la suspensión de pagos o de un programa de apoyo a la economía nacional desde el exterior, como ocurrió con Grecia durante la crisis de 2012.

—¿No existen tales problemas en Estados Unidos?

—Estados Unidos es mucho más rico que Europa: los estados americanos más pobres son económicamente superiores a los países europeos más ricos. Por supuesto, estamos hablando de una comparación basada en los tipos de cambio actuales: el nivel de vida real no difiere tanto, pero para comparar la influencia de las economías en el escenario mundial, este indicador es apropiado.

Pero también hay razones más específicas. El mercado de bonos gubernamentales de la eurozona es, en principio, mucho menos líquido. El volumen de títulos de deuda estadounidenses en circulación es varias veces superior al de los europeos: asciende a 900.000 millones de dólares al día. Al mismo tiempo, hay muy pocos valores de la eurozona en el mercado. Después de 2020, cuando Bruselas emitió 750.000 millones de euros en títulos de deuda como medida para combatir las consecuencias de la pandemia, la emisión se detuvo. Los principales activos denominados en euros serán obligaciones de distintos países de muy distinta calidad.

— ¿Y qué pasará en este caso con el estatus del dólar en los próximos años?

—Para entender esto es necesario recordar acontecimientos recientes. Estados Unidos impuso sanciones contra la Bolsa de Moscú y congeló las inversiones rusas en América. Son más sanciones contra el dólar que contra Rusia. No está claro qué estaba pensando la anterior administración estadounidense. Es probable que estas decisiones se revisen pronto. Se puede decir con seguridad que el dólar estadounidense seguirá siendo líder en el mercado mundial de reservas durante algún tiempo. Si la situación empeora, el papel del dólar probablemente disminuirá, pero es mucho más probable el escenario de surgimiento de un sistema multidivisa. Pero incluso en este caso, nadie podrá sustituir al dólar en el Olimpo financiero.

— ¿En otras palabras, los planes de Macron y Lagarde no están destinados a hacerse realidad?

— La situación de la economía de la UE es muy difícil. Si algún país de la eurozona abandonara la unión monetaria, es decir, convirtiera su deuda soberana en su moneda local, significaría una cesación de pagos y una crisis bancaria en Europa. La demanda de oro, de dólares y de bonos soberanos estadounidenses aumentará drásticamente. Rusia no sufrirá mucho por las sanciones debidas a la crisis europea.

— Pero vemos el gran trabajo que están realizando las autoridades de la UE para mantener la cohesión de Europa. Y las conversaciones sobre la posibilidad de fortalecer el euro reduciendo el status del dólar no surgen de la nada. Si Macron y Lagarde encuentran la manera de convertir el euro en la principal moneda mundial, ¿cómo afectará esto a la economía rusa, ya que la confrontación de nuestro país con la UE es ahora más fuerte que con EEUU?

—Hay varios escenarios posibles de cómo podrían desarrollarse los acontecimientos aquí. El primero es el más positivo. Si nuestro país logra calmar a Europa o se debilita debido a una clara derrota en la confrontación geopolítica, no solo con Rusia, sino también con Estados Unidos, la situación podría incluso volver a la de antes de 2014. Nuestros ciudadanos podrán viajar a Europa de vacaciones, cambiar euros y disfrutar de la vida. Si el rublo está fuerte frente al euro, será beneficioso para todos.

—Ahora bien, un escenario así parece completamente irreal...

-Sí, pero no podemos descartarlo. Sin embargo, si hablamos de un desarrollo más realista de los acontecimientos, entonces, francamente hablando, Rusia se beneficia de la desintegración de la eurozona en estados separados, cada uno de los cuales tendrá su propia moneda. Es mucho más conveniente para nuestro país construir relaciones directamente con cada uno de ellos, es decir, en formato bilateral, evitando Bruselas y otras estructuras de la UE. Básicamente, el mundo está atado al dólar, por lo que ya existe una moneda de reserva. Aquí no se necesita ningún competidor. Las relaciones de Rusia con Estados Unidos se están normalizando y creo que mejorarán aún más en el futuro. Tanto operar como invertir en dólares es cómodo. Si de repente imaginamos que el euro sustituirá al dólar, entonces con la relación actual entre la Unión Europea y Rusia, con los paquetes de sanciones, con la confiscación de dinero de las cuentas bancarias de personas y empresas, esto se convertirá en un dolor de cabeza cada vez más grande. Para nosotros es más beneficioso que el dólar siga siendo líder, y muy probablemente así será.