Gli investitori sono giunti alla conclusione che Berkshire senza Buffett non sarebbe la stessa.

Le azioni di Berkshire Hathaway, la società di investimento del miliardario guru del mercato Warren Buffett, sono scese di oltre il 14% dal 2 maggio, la sessione di contrattazioni precedente all'annuncio del ritiro di Buffett. In quel periodo, l'indice S&P 500 ha guadagnato l'11%, battendo un record dopo l'altro.

I titoli di Berkshire stanno registrando una performance significativamente inferiore a quella del mercato azionario statunitense in generale. La differenza di rendimento tra le azioni della società e l'indice S&P 500 negli ultimi tre mesi è stata la maggiore dalla primavera del 2020, ovvero dalle prime fasi della pandemia. Questa differenza è stata anche leggermente superiore a quella registrata durante il crollo del mercato seguito allo scoppio della crisi finanziaria globale nel 2008 e allo scoppio della bolla delle dot-com nel 2000. Gli investitori temono chiaramente che, dopo il pensionamento di Buffett, Berkshire Hathaway non sarà più un'azienda così attraente come lo era sotto la sua guida.

Il 3 maggio 2025, il 94enne Warren Buffett annunciò che si sarebbe dimesso dalla carica di CEO di Berkshire Hathaway entro la fine dell'anno e di aver nominato nuovo CEO il 63enne Greg Abel, un dirigente canadese che aveva ricoperto la carica di vicepresidente dell'azienda dal 2018. Buffett assicurò che, anche in pensione, sarebbe rimasto "vicino a Berkshire" per assisterla in caso di necessità. Questo annuncio fu salutato dagli investitori come "la fine di un'era".

Dal 1964 alla fine del 2024, il valore delle azioni di Berkshire Hathaway è aumentato del 5.502.284%, mentre l'indice S&P 500 ha guadagnato il 39.054%. È diventata l'ottava società quotata in borsa al mondo per capitalizzazione di mercato (la più grande tra quelle non tecnologiche o petrolifere). La sua capitalizzazione di mercato ha raggiunto 1,2 trilioni di dollari all'inizio di maggio 2025, all'incirca pari al PIL nominale dei Paesi Bassi. Alla fine del primo trimestre del 2025, il suo portafoglio deteneva la cifra record di 347,7 miliardi di dollari in liquidità, più del PIL dell'Egitto. All'epoca, deteneva anche azioni di circa 180 società di vari settori.

Gli azionisti non credono in Berkshire Hathaway senza Warren Buffett?

All'inizio di agosto, Berkshire Hathaway ha pubblicato il suo rapporto del secondo trimestre. Ha mostrato un calo del 4% dell'utile operativo, attestandosi a 11,16 miliardi di dollari. L'azienda ha inoltre svalutato le azioni Kraft Heinz per 3,8 miliardi di dollari e ha messo in guardia dall'impatto degli aumenti tariffari sui suoi risultati futuri. Oltre a ciò, tuttavia, il rapporto ha mostrato che l'azienda rimane in buona salute, con le oscillazioni valutarie in gran parte responsabili del calo dell'utile operativo. (Se questo fattore fosse stato escluso, l'utile sarebbe stato superiore dell'8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente). Le preoccupazioni sull'impatto dei dazi sugli utili non hanno avuto un impatto negativo sui prezzi delle azioni prima dell'annuncio di Buffett. "Quando le preoccupazioni sui dazi hanno iniziato a crescere, gli investitori hanno acquistato azioni Berkshire, considerandole sicure", ricorda Bill Stone, Chief Investment Officer di Glenview Trust (azionista di Berkshire Hathaway).

Non è chiaro chi abbia venduto le azioni Berkshire negli ultimi tre mesi. Tuttavia, molti dei suoi azionisti di Classe A appartengono a famiglie benestanti che hanno investito in questi titoli anni fa. Alcuni di loro potrebbero aver concluso che, dopo il cambio di CEO, l'azienda potrebbe non raggiungere gli straordinari successi negli investimenti degli ultimi decenni. A maggio, poco prima che Buffett annunciasse le sue dimissioni, il prezzo delle azioni Berkshire Hathaway ha raggiunto il massimo storico di 812.855 dollari.

"Queste azioni sono diventate troppo costose", afferma Christopher Bloomstran, CEO della società di investimento Semper Augustus Investments. Bloomstran ritiene tuttavia che il calo di questi titoli negli ultimi mesi potrebbe indurre Berkshire Hathaway a riprendere i riacquisti di azioni proprie. Berkshire non effettua riacquisti di azioni proprie da maggio 2024. Ha inoltre venduto azioni di altre società in portafoglio negli ultimi 11 trimestri.