Quali sono gli impatti sulle aziende nazionali più colpite dalla tassazione annunciata da Trump?

Embraer è l'azienda brasiliana più colpita dai dazi del 50% sui prodotti importati dal Brasile, annunciati mercoledì (9) dal Presidente degli Stati Uniti, Donald Trump. Gli analisti stimano un impatto di circa 220 milioni di dollari sull'utile operativo dell'azienda, pari al 35% di quello previsto per quest'anno.

La preoccupazione maggiore risiede nell'elevata esposizione degli aerei del produttore negli Stati Uniti: circa il 60% dei ricavi di Embraer proviene da aziende nordamericane , sia nel segmento commerciale che in quello executive.

Nel suo rapporto finanziario del primo trimestre, Embraer ha dichiarato di aver ordinato 181 velivoli commerciali da aziende statunitensi, sia da operatori che da società di leasing . Il portafoglio ordini include:

• American Airlines
• Republic Airlines
• Horizon Air
• SkyWest
• AirCastle
• Azzorre

Questo calcolo non include i 60 velivoli ordinati da SkyWest a giugno durante il Salone dell'Aeronautica e dello Spazio di Parigi , un accordo del valore di 3,6 miliardi di dollari. L'aumento dei dazi non colpisce direttamente Embraer, ma piuttosto le società importatrici. Se questo aumento verrà confermato, si prevede che gli acquirenti ridurranno le entrate derivanti dagli aeromobili, con un impatto diretto sulla produzione del costruttore a São José dos Campos, San Paolo.

“I dazi diretti al Brasile dovrebbero ridurre la competitività dell’azienda [Embraer] rispetto ai concorrenti europei”

Analisi Pactual BTG

"Sebbene i clienti ERJ [Embraer] siano responsabili dell'addebito delle tariffe, la nostra preoccupazione resta la domanda più debole dopo un contesto inflazionistico per gli E1 [jet di prima generazione] , con rischi di ritardi nelle consegne se le compagnie aeree cercano di evitare tali supplementi", analizza il team di XP Investimentos.

D'altra parte, come sottolinea BTG Pactual, l'aereo commerciale più esportato negli Stati Uniti, l' E175 , non ha attualmente un sostituto sul mercato nordamericano, il che lascia spazio ad aggiustamenti di prezzo nelle trattative. Inoltre, la banca osserva che "l'aumento del 10% annunciato ad aprile non è stato sufficiente a frenare la domanda, come dimostra il recente ordine di SkyWest ".

Nel caso del 50%, si tratta di una "sfida molto più grande", senza contare che "i dazi diretti al Brasile dovrebbero ridurre la competitività della compagnia [Embraer] rispetto ai concorrenti europei", continua il documento di BTG Pactual, riferendosi principalmente ad Airbus, che produce l' A220 , concorrente dell'aereo di seconda generazione del costruttore brasiliano, l' E2s .

L'impatto previsto sui jet executive Embraer sarà minimo

Circa il 75% delle vendite di jet executive Embraer è destinato a clienti negli Stati Uniti. Tuttavia, le dinamiche produttive di questi velivoli tendono a ridurre l'impatto di alcune di queste vendite sulle vendite del produttore brasiliano al mercato nordamericano.

Il jet executive più venduto è la famiglia Phenom, con due modelli (il Phenom 100 e il Phenom 300). Solo lo scorso anno, ne sono stati consegnati 75 a clienti in tutto il mondo. Questi jet vengono assemblati nello stabilimento Embraer in Florida, con circa il 40% prodotto in Brasile e spedito alla linea di produzione finale negli Stati Uniti.

Al contrario, la linea Praetor – 55 esemplari consegnati lo scorso anno – ha una dinamica produttiva diversa, essendo assemblata nello stabilimento di Gavião Peixoto, nell'entroterra di San Paolo. Parte della finalizzazione degli aerei viene effettuata in Florida prima della consegna ai clienti. E nonostante il minor numero di velivoli prodotti, la famiglia Praetor è la più significativa dal punto di vista economico: il 65% del fatturato del segmento executive proviene da questi velivoli.

In una dichiarazione, Embraer ha affermato che "sta valutando i possibili impatti sulla sua attività dell'eventuale aumento dei dazi sui prodotti brasiliani annunciato ieri dal governo degli Stati Uniti, qualora il decreto si applicasse all'industria aeronautica in Brasile" e che "sta lavorando con le autorità competenti per ristabilire l'aliquota zero delle tasse di importazione per il settore aeronautico".