De Trump-tarieven zorgen er niet voor dat de prijzen in de VS stijgen. Dit is waarom.

Ondanks zorgen eerder dit jaar dat de tarieven van president Trump tot nieuwe inflatie zouden leiden , zijn de prijzen van goederen en diensten in de VS relatief stabiel gebleven.

De prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven, de favoriete inflatiemeter van de Federal Reserve, steeg in mei met 2,3%, licht boven de jaarlijkse doelstelling van 2% van de centrale bank. De consumentenprijsindex voor mei steeg met 2,4% op jaarbasis , wat lager was dan economen hadden verwacht.

Economen zeggen dat de gematigde inflatiecijfers weerspiegelen welke maatregelen sommige bedrijven op korte termijn hebben genomen om de impact van de tarieven te compenseren. Hierbij valt te denken aan het vooraf bestellen van voorraad, het opvangen van de kosten van bepaalde tarieven om consumenten te beschermen tegen prijsstijgingen en het gebruikmaken van mazen in de wet om de betaling van invoerrechten uit te stellen of te verlagen.

"Veel bedrijven zijn creatief en slim geweest in het gebruiken van verschillende middelen om de eerste schok op te vangen", vertelde Gregory Daco, hoofdeconoom bij EY-Parthenon, aan CBS MoneyWatch.

Dat betekent niet dat consumenten en bedrijven, die tijdens de pandemie te kampen hadden met de hoogste inflatie in decennia, nu buiten schot zijn. Gennadiy Goldberg, hoofd Amerikaanse rentestrategie bij TD Securities, denkt dat de prijzen waarschijnlijk zullen stijgen doordat de tarieven de importkosten in de tweede helft van het jaar geleidelijk opdrijven.

"Wij denken nog steeds dat we in de komende maanden de impact van het nieuwe handelsbeleid op het prijsniveau zullen merken, en dat dit zal leiden tot een hogere inflatie", aldus Goldberg.

Hier zijn drie redenen waarom tarieven de inflatie niet zo sterk hebben doen toenemen als veel economen hadden verwacht, althans voorlopig.

Nadat de regering van Trump eerder dit jaar een reeks tarieven op Canada, China, Mexico en tientallen andere landen aankondigde, hebben veel bedrijven zich gehaast om voorraden aan te leggen of producten, onderdelen en andere importproducten zo snel mogelijk in te slaan om extra kosten door tarieven te voorkomen .

"Ze probeerden de invoerrechten voor te zijn door snel te importeren", aldus Daco. "Ze kochten de goederen die ze nodig hadden en legden die op voorraad, dus dat was de eerste verdedigingslinie tegen de tarieven."

Een groot deel van die extra voorraad blijft in magazijnen of op winkelplanken liggen, waardoor importeurs prijsstijgingen kunnen uitstellen.

"Veel retailers hebben hun voorraad alvast besteld voordat de tarieven van kracht werden, dus de voorraad die ze verkopen is nog niet afgeprijsd", aldus Goldberg.

Sommige bedrijven die te maken krijgen met hogere tarieven, kiezen ervoor om de hogere kosten niet door te berekenen aan de consument. Ze wachten tot de onduidelijkheid over het Amerikaanse handelsbeleid is opgetrokken.

De regering-Trump bevroor in april de meeste tarieven voor 90 dagen om tijd te creëren voor onderhandelingen. Deze pauze zou op 9 juli aflopen. En nadat eerder dit jaar tarieven van maar liefst 145% op Chinese importen waren aangekondigd, lieten Trump en Chinese functionarissen donderdag weten dat de twee landen het eens zijn over het kader voor een handelsdeal .

"We hebben de afgelopen vijf maanden letterlijk tientallen wijzigingen in het tariefbeleid doorgevoerd. In die zeer onzekere omgeving zijn bedrijven die artikelen verkopen die onderhevig zijn aan tarieven mogelijk terughoudend om hun prijzen onmiddellijk te verhogen", vertelde Charley Ballard, emeritus hoogleraar economie aan de Michigan State University, aan CBS MoneyWatch.

Bedrijven zien vaak af van prijsverhogingen om consumenten niet af te schrikken en marktaandeel te verliezen aan concurrenten.

Daco voegde eraan toe: "In wezen besloten sommige bedrijven de kosten niet meteen door te berekenen. Ze zeiden: 'Laten we eens kijken of we het een maand kunnen volhouden, wat import kunnen uitstellen, de beschikbare voorraad kunnen gebruiken en creatief kunnen zijn met onze bredere prijsstrategie'."

Hoewel importeurs de tarieven betalen, die deze kosten doorgaans doorberekenen aan de consument, zijn sommige buitenlandse exporteurs ook bereid om de gevolgen te accepteren.

Hoewel Trump torenhoge tarieven heeft aangekondigd, zijn de daadwerkelijke invoerrechten aan de Amerikaanse grens tot nu toe lager dan de officiële tarieven. Dat komt doordat sommige importeurs de heffingen hebben kunnen omzeilen door goederen op te slaan in zogenaamde douane-entrepots of buitenlandse handelszones.

Bedrijven kunnen gebruikmaken van douane-entrepots, die zich meestal in de buurt van grote commerciële havens bevinden, om goederen, onderdelen en andere input tijdelijk op te slaan zonder dat ze meteen invoerrechten of belastingen hoeven te betalen.

"Als je gebruikmaakt van een opslagplaats of een zogenaamde buitenlandse handelszone, kun je de betaling van invoerrechten uitstellen totdat deze goederen in de handel worden gebracht", aldus Daco. "Het is dus een vrijhandelszone, of een denkbeeldig gebied waar geen invoerrechten worden geheven."

Daarnaast hebben de VS een aantal vrijstellingen en uitsluitingen van invoerrechten ingevoerd. In de praktijk heeft dit ertoe geleid dat de daadwerkelijke heffingen op importen vaak lager uitvallen dan het nominale tarief dat aanvankelijk door het Witte Huis was aangekondigd.

In juni bedroeg het effectieve Amerikaanse invoerrecht op alle importen ongeveer 10%, terwijl het officiële gemiddelde tarief 15% bedroeg.

Toch kunnen bedrijven de prijsverhogingen niet oneindig volhouden als de tarieven hoog blijven, zeggen experts. Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell vertelde de wetgevers deze week dat tarieven nog hogere inflatie zouden kunnen veroorzaken, waarschijnlijk vanaf deze zomer.

"Dat komt deels door het start-stopkarakter van de ingevoerde tarieven", vertelde James Rossiter, hoofd van de wereldwijde macrostrategie bij TD Securities, aan CBS MoneyWatch.

"Voor ons is het meer een kwestie van geduld dan van een mysterie waar het zich bevindt," voegde hij eraan toe. "De gebruikelijke doorgang duurt even. We verwachten dat je het in juli vaker zult zien."

• Tarieven
• Inflatie
• Trump-regering