A crise econômica da Alemanha: dívida sem crescimento

Quando Friedrich Merz e Lars Klingbeil acompanharam a mídia econômica internacional durante seus três meses de mandato, certamente se sentiram emocionados em alguns momentos. O novo governo alemão recebeu elogios em todo o mundo por sua decisão de flexibilizar o freio da dívida para permitir mais tempo para investir em defesa e investimentos governamentais. Economistas de todas as correntes de pensamento acreditavam que os alemães finalmente poderiam impulsionar a economia europeia. E o mercado de ações comemorou mesmo assim.

Pouco depois, a situação se transformou em um debate sobre austeridade, e o espírito de otimismo se transformou – diretamente em um rombo orçamentário. Um governo precisa ser capaz de fazer isso primeiro. Embora os problemas de planejamento do ministro das Finanças sejam compreensíveis em princípio, o público sente que está assistindo ao filme errado: não era apenas uma questão de dinheiro em abundância? E agora há escassez em todos os lugares, e as promessas precisam ser cumpridas? Apesar da gigantesca dívida adicional?

A comunicação contraditória, a falta de prioridades, o medo da impopularidade, o foco constante no dinheiro em vez da substância – é exatamente disso que a economia alemã mais precisa neste momento. Afinal, as outras condições gerais também não melhoraram.

Em muitos lugares, os efeitos de crises anteriores estão apenas começando a ter impacto. Agora, falências estão nos alcançando, algo que não foi evitado, mas apenas adiado durante a pandemia. Os cortes de empregos também estão simplesmente começando tarde em muitas empresas. Somam-se a isso os conhecidos focos de crise e os problemas contínuos.

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O acordo tarifário da UE com os EUA certamente não facilita a vida e agora se mostra tão irregular que se pode duvidar de sua sustentabilidade. Os EUA permanecerão um parceiro política e economicamente incerto pelos próximos anos. Um segundo boom da China não é iminente. Enquanto isso, a Comissão Europeia lança uma iniciativa após a outra, mas com pouco sucesso.

O fato de a produção econômica ter crescido 0,3% no primeiro trimestre já foi uma surpresa positiva – e se deveu principalmente aos efeitos antecipatórios em vista dos planos tarifários dos EUA. Isso foi imediatamente seguido por uma queda no segundo trimestre, com um declínio de 0,1%. Mas os detalhes mais sutis podem ser deixados com segurança para os especialistas: é simplesmente estagnação, pelo terceiro ano consecutivo. Mas com uma economia estagnada, será impossível reduzir as montanhas de dívida.

Pode-se considerar a fixação no crescimento econômico — particularmente pronunciada na Alemanha — ultrapassada. Afinal, ela teve consequências ambientais bastante visíveis, e o mercado de trabalho, graças às mudanças demográficas, consegue lidar razoavelmente bem com a estagnação. Infelizmente, porém, os Estados têm essencialmente duas maneiras de se livrar da dívida: crescimento ou inflação.

Isso parece ser mais claro para empresas e cidadãos do que para alguns políticos. Ambos os grupos, na dúvida, guardam seu dinheiro e preferem garantir a segurança prometida pelo Estado. A maioria acredita menos agora do que há três meses que este governo será realmente capaz de transformar dívida recorde em crescimento.

Essas dúvidas são perfeitamente compreensíveis, mas colocam em risco as tendências positivas que também estão surgindo: a inflação está sob controle, as taxas de juros caíram. O clima de negócios vem melhorando há vários meses. A entrada de pedidos está aumentando em muitos setores.

Portanto, ainda há uma chance de uma recuperação no próximo ano que mereça este mandato. O governo federal não pode concretizá-la sozinho. Mas pode desperdiçá-la – junto com a confiança.