Euro quer tirar o dólar do pedestal da moeda mundial: riscos para a Rússia são mencionados

A intriga crescente no mercado de câmbio pode ser mais profunda do que parece à primeira vista. A principal questão que preocupa muitos na Rússia agora é: o dólar conseguirá se consolidar abaixo do “limite psicológico” de 80 rublos?

Mas ele não é o único. A segunda questão, já global, diz respeito ao futuro relacionamento entre as moedas americana e europeia. O conflito entre os interesses dos EUA e da UE é óbvio, então será interessante ver se ele se reflete nas taxas de câmbio do dólar e do euro. Alexander Razuvaev, membro do conselho de supervisão da Guilda de Analistas Financeiros e Gerentes de Risco, disse ao MK qual cenário seria mais vantajoso para a Rússia.

— A moeda europeia conseguirá assumir a liderança global?

— Falando francamente, em 1999, quando a moeda euro foi lançada, era exatamente isso que seus criadores queriam. Além disso, presumia-se que uma Europa unida teria uma política externa e de defesa comum. E alguns especialistas pró-ocidentais na Rússia naquela época até disseram que, com o tempo, nosso país também poderia se juntar à zona do euro, ou seja, de fato, compartilhar sua própria soberania com a Europa.

- Tudo isso é história de tempos passados. O que está acontecendo no mercado de câmbio agora?

— De repente, o tópico do euro potencialmente derrubando o dólar do topo do mundo financeiro ganhou novas cores. O presidente francês Emmanuel Macron acredita que a moeda europeia tem o potencial de substituir os EUA como principal moeda de reserva do mundo. Após a valorização do euro em relação ao dólar, o chefe da Quinta República perguntou à presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, sobre as perspectivas para a taxa de câmbio. De acordo com fontes familiarizadas com as negociações, Macron e Lagarde tiveram conversas privadas em Bruxelas em março.

— O euro tem atualmente bases fundamentais para tirar o dólar do Olimpo financeiro?

— Essa questão causa muita discussão na comunidade financeira profissional. Há muitos países na zona do euro, seus interesses são bem diferentes, mas eles têm uma moeda. Há enormes diferenças na situação financeira e econômica, mesmo entre, por exemplo, países grandes como Alemanha e Itália. Se o primeiro tem uma pequena dívida pública e uma reputação de mutuário confiável, no segundo o tópico de inadimplência ou de um programa para apoiar a economia nacional de fora é levantado periodicamente, como foi o caso da Grécia durante a crise de 2012.

— Não existem problemas assim na América?

— Os Estados Unidos são muito mais ricos que a Europa: os estados americanos mais pobres são economicamente superiores aos países europeus mais ricos. Claro, estamos falando de uma comparação baseada nas taxas de câmbio atuais: o padrão de vida real não difere muito, mas para comparar a influência das economias no cenário mundial, esse indicador é apropriado.

Mas também há razões mais específicas. O mercado de títulos públicos na zona do euro é, em princípio, muito menos líquido. O volume de títulos da dívida americana em circulação é várias vezes maior que os números europeus: chega a US$ 900 bilhões por dia. Ao mesmo tempo, há muito poucos títulos da zona do euro no mercado. Depois de 2020, quando Bruxelas emitiu € 750 bilhões em títulos de dívida como medida para combater as consequências da pandemia, a emissão foi interrompida. Os principais ativos denominados em euros serão obrigações de diferentes países e de qualidade muito diferente.

— Então, o que acontecerá com a situação do dólar nos próximos anos neste caso?

— Para entender isso, precisamos lembrar de eventos recentes. Os EUA impuseram sanções contra a Bolsa de Valores de Moscou e congelaram os investimentos russos na América. São mais sanções contra o dólar do que contra a Rússia. Não está claro o que a administração americana anterior estava pensando. Essas decisões provavelmente serão revisadas em breve. É seguro dizer que o dólar americano continuará sendo o líder no mercado global de reservas por algum tempo. Se a situação piorar, o papel do dólar provavelmente diminuirá, mas o cenário do surgimento de um sistema multimoeda é muito mais provável. Mas mesmo neste caso, ninguém será capaz de substituir o dólar no Olimpo financeiro.

— Em outras palavras, os planos de Macron e Lagarde não estão destinados a se tornar realidade?

— A situação na economia da UE é muito difícil. Se qualquer país da zona do euro deixasse a união monetária, ou seja, convertesse sua dívida soberana em sua moeda local, isso significaria inadimplência e uma crise bancária na Europa. A demanda por ouro, dólar e títulos soberanos americanos aumentará acentuadamente. A Rússia não sofrerá muito com as sanções devido à crise europeia.

— Mas vemos o grande trabalho que as autoridades da UE estão fazendo para manter a coesão da Europa. E falar sobre a possibilidade de fortalecer o euro reduzindo a desvalorização do dólar não é algo que acontece do nada. Se Macron e Lagarde descobrirem uma maneira de tornar o euro a principal moeda do mundo, como isso afetará a economia russa, já que o confronto do nosso país com a UE agora é mais forte do que com os EUA?

— Há vários cenários possíveis de como os eventos podem se desenvolver aqui. O primeiro é o mais positivo. Se nosso país conseguir acalmar a Europa ou se ele próprio enfraquecer devido a uma perda óbvia no confronto geopolítico, não apenas com a Rússia, mas também com os Estados Unidos, então a situação poderá até voltar ao que era antes de 2014. Nossos cidadãos poderão viajar para a Europa nas férias, trocar euros e aproveitar a vida. Se o rublo estiver forte em relação ao euro, será benéfico para todos.

— Agora, tal cenário parece completamente irrealista...

- Sim, mas não podemos descartá-lo. No entanto, se falamos de um desenvolvimento mais realista dos eventos, então, falando francamente, a Rússia se beneficia da desintegração da zona do euro em estados separados, cada um dos quais terá sua própria moeda. É muito mais conveniente para o nosso país construir relações diretamente com cada um deles, ou seja, num formato bilateral, ignorando Bruxelas e outras estruturas da UE. Basicamente, o mundo está atrelado ao dólar, então já existe uma moeda de reserva. Não é necessário nenhum concorrente aqui. As relações da Rússia com os Estados Unidos estão se normalizando e acredito que ficarão ainda melhores no futuro. Tanto negociar quanto investir em dólares é confortável. Se de repente imaginarmos que o euro substituirá o dólar, então, com o relacionamento atual entre a União Europeia e a Rússia, com os pacotes de sanções, com o confisco de dinheiro de contas bancárias de pessoas e empresas, isso se tornará uma dor de cabeça cada vez maior. É mais benéfico para nós que o dólar continue na liderança, e muito provavelmente isso acontecerá.