BTP Italia или BTP Short Term, что оценивать на аукционе 27 мая

Министерство экономики и финансов (MEF) объявило о новом выпуске BTP Italia с 27 по 30 мая 2025 года, предлагая государственные облигации, индексированные по уровню инфляции в Италии и предназначенные в основном для индивидуальных вкладчиков. Эмиссия совпадает с аукционом других государственных облигаций, включая BTP Short Term и 10- и 15-летние BTP€i . Понимание различий между этими вариантами поможет вам выбрать наиболее подходящий для ваших нужд инструмент.

Выпускаемые облигации BTP Italia будут иметь срок обращения 7 лет со сроком погашения 4 июня 2032 года. Они предусматривают дополнительную финальную премию в размере 1% для тех, кто купит выпущенные облигации и будет держать их до погашения. Налогообложение остается на уровне 12,5%, с освобождением от налога на наследство и включением суммы инвестиций до 50 000 евро в исключение из расчета ISEE, согласно закону о бюджете на 2024 год.

Размещение будет проходить в два этапа: с 27 по 29 мая — для розничных вкладчиков и 30 мая — для институциональных инвесторов. Минимальные гарантированные ставки будут объявлены в понедельник 26 мая. Подписка возможна через домашний банкинг, банковские отделения или почтовые отделения. Размещение пройдет на электронном рынке MOT при участии Intesa Sanpaolo, Unicredit и Banco BPM в качестве банков-дилеров.

Альтернативы BTP Short Term и BTP€i

Помимо BTP Italia, календарь торгов включает подписку на другие ценные бумаги, такие как BTP Short Term , которые имеют другие характеристики. Срок действия данной облигации составляет до 25 февраля 2027 года, годовой купон составляет 2,55% , следующая дата выплаты купона — 25 августа 2025 года. Максимальная предлагаемая сумма составит 2 750 миллионов евро, а дополнительная сумма для специалистов составит 550 миллионов евро.

Также запланирован выпуск двух европейских облигаций с привязкой к инфляции (BTP€i): одна со сроком погашения 15 мая 2036 года и годовым купоном 1,80% и одна со сроком погашения 15 сентября 2032 года и купоном 1,25%. Эти ценные бумаги размещаются посредством механизма маржинального аукциона с дискреционным распределением объемов.

Как работают аукционы и участие

Для участия в аукционе 27 мая вкладчики могут подать заявки до 11:00, а для дополнительного аукциона крайний срок подачи заявок — 15:30 28 мая. Ожидается, что заявки от общественности будут поданы до 26 мая. Специализированные операторы смогут подать до пяти предложений на минимальную сумму 500 000 евро и подписаться на сумму не менее 1000 евро.

Предлагаемые цены должны быть точными до ближайшего евроцента, а MEF установит аукционные цены и количество выпущенных монет на основе рыночных условий.

Что стоит учитывать?

Выбор между BTP Italia и BTP Short Term зависит от потребностей в доходности , защите от инфляции и инвестиционном горизонте. BTP Italia предлагает доходность, индексированную по уровню итальянской инфляции, и дополнительную финальную премию, что может быть интересно тем, кто ищет страховку от потери покупательной способности. Семилетний срок и сниженное налогообложение могут стать преимуществом для розничных вкладчиков.

С другой стороны, краткосрочные облигации BTP отличаются более коротким сроком действия и более высоким фиксированным купоном , что может привлечь тех, кто хочет более быстрого потока купонов и более близкого срока погашения. С другой стороны, BTP€i предлагают доходность, привязанную к европейской инфляции, что подходит тем, кто рассматривает контекст еврозоны.