Рост дивидендов FTSE 100 продолжает замедляться на фоне бума выкупа акций

Рост дивидендов для индекса FTSE 100 в 2025 году остановился, снизившись с рекордного максимума 2018 года, поскольку британские компании вместо этого отдают предпочтение выкупам акций.

Ожидается, что компании, входящие в индекс FTSE 100, выплатят в 2025 году около 80,4 млрд фунтов стерлингов, что ниже предыдущего прогноза в 83 млрд фунтов стерлингов, сделанного три месяца назад.

По данным инвестиционной платформы AJ Bell, форвардная дивидендная доходность на текущий год составляет 3,5%.

Эти дивидендные выплаты представляют собой увеличение всего на два процента по сравнению с 2024 годом. В 2018 году дивиденды FTSE 100 достигли исторического максимума в 85,2 млрд фунтов стерлингов.

Стагнация роста дивидендов происходит на фоне того, что крупнейшие компании Великобритании все чаще предпочитают проводить обратный выкуп акций вместо выплаты дивидендов в качестве способа возврата средств акционерам.

Исторически сложилось наоборот: в прошлом британские компании, как правило, отдавали предпочтение дивидендам.

Расс Моулд, инвестиционный директор AJ Bell, заявил: «Что касается роста дивидендов, аналитики, похоже, полагают, что в 2025 году крупные увеличения будут относительной редкостью, возможно, потому, что выкуп акций играет важную роль в распределении капитала — совет директоров и генеральный директор, скорее всего, будут меньше критиковаться за приостановку выкупа, чем за сокращение дивидендов».

Моулд добавил: «Инвесторам также необходимо учитывать роль фунта стерлингов, чья сила по отношению к евро и особенно к доллару в этом году снижает стоимость в фунтах стерлингов дивидендов, объявленных в этих валютах, не менее чем 28 действующими членами FTSE 100».

Сокращение дивидендов часто воспринимается как плохой знак для компании, принимающей решение об этом, особенно если ранее дивиденды стабильно росли. В случае с обратным выкупом акций ситуация иная.

На данный момент компании, входящие в индекс FTSE 100, объявили о выкупе акций на сумму около 39 млрд фунтов стерлингов, что значительно превышает половину рекордного показателя прошлого года.

Обратные выкупы обычно можно интерпретировать как свидетельство того, что компания считает свои акции недооцененными, хотя, конечно, руководители компании не всегда правы.

В 2024 году эти же компании выкупили более 58 миллиардов фунтов стерлингов, установив новый рекорд.

Компании выкупают свои акции, чтобы сократить количество выпущенных акций и увеличить прибыль на акцию. Выкупленные акции могут быть аннулированы или храниться в казначействе компании.

Вместе с дивидендами рост выкупов означает, что общая ожидаемая выплата от индекса FTSE 100 составит 119,4 млрд фунтов стерлингов.

AJ Bell заявила, что общая сумма выплат по выкупам и дивидендам в совокупности составляет денежный доход в размере 5,25% от оценки индекса в 2,3 триллиона фунтов стерлингов.

Читать далее

Моулд сказал: «Эта денежная доходность превосходит инфляцию , доходность 10-летних государственных облигаций и базовую ставку Банка Англии, которая, в целом, все еще, похоже, пойдет вниз, прежде чем снова подняться».

С ростом объемов выкупа акций привлекательная дивидендная доходность индекса FTSE 100 теперь ложится на плечи лишь небольшого числа компаний, входящих в индекс.

Моулд добавил: «Для тех, кто ищет доход, доходность индекса FTSE 100 может быть ключевым фактором привлекательности фондового рынка Великобритании, но инвесторам следует знать, как форвардная доходность снижается по мере того, как индекс растет, а выплаты дивидендов постепенно снижаются».

«Кроме того, сохраняется значительная степень риска концентрации в основном индексе Великобритании».

Ожидается, что десять крупнейших плательщиков дивидендов из индекса FTSE 100 выплатят 53% от общей суммы за 2025 год, вернув акционерам 42,4 млрд фунтов стерлингов.

В совокупности 20 крупнейших компаний выплатят 69 процентов, или около 55,7 млрд фунтов стерлингов, от предполагаемой общей суммы.

Прогнозируется, что NatWest увеличит свои дивиденды больше всего — на 532 млн фунтов стерлингов в 2025 году, Unilever увеличит свои дивиденды на ожидаемые 210 млн фунтов стерлингов, а Admiral увеличит свои дивиденды на 177 млн ​​фунтов стерлингов.

Между тем ряд компаний сохраняют стабильный рост дивидендов: Severn Trent, Coca-Cola HBC и LondonMetric Property стабильно увеличивали дивиденды на протяжении последних девяти лет, а значит, они могут присоединиться к 17 компаниям в индексе, у которых наблюдается рост дивидендов на протяжении более десяти лет.

Десять лет назад только девять из этих компаний входили в индекс FTSE 100.

Моулд сказал: «Если говорить точнее, история показывает, что именно рост дивидендов является настоящим стимулом для стоимости акций, поскольку растущие выплаты со временем будут тянуть ее вверх».

«Любому инвестору, ищущему следующее поколение компаний, способных увеличить дивиденды, возможно, стоит присмотреться к индексу FTSE 250».

Однако, что примечательно, в этом году никаких специальных дивидендных заявлений пока не было. В 2024 году такие заявления сделали HSBC, Fresnillo, Berkeley Group, Associated British Foods и Admiral, распределив между акционерами в общей сложности 3,7 млрд фунтов стерлингов.

Моулд сказал: «Любые подобные распределения могут дополнительно пополнить денежный фонд, как и любые операции по слиянию и поглощению».

«В 2025 году хищник еще не успел окружить компанию, входящую в индекс FTSE 100, но покупатели британских активов уже подали заявки на общую сумму 20 миллиардов фунтов стерлингов в этом году после успешных попыток приобрести компании на сумму 49 миллиардов фунтов стерлингов в 2024 году».

«Таким образом, сделки по поглощению также могут увеличить общую доходность фондового рынка Великобритании в целом».