Тарифы Трампа не вызывают скачка цен в США. Вот почему.

Несмотря на опасения, высказанные в начале этого года, что тарифы президента Трампа вызовут новый виток инфляции , цены на товары и услуги по всей территории США остаются относительно стабильными.

Индекс цен на личные потребительские расходы, предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы, вырос на 2,3% в мае, что немного выше годового целевого показателя центрального банка в 2%. Индекс потребительских цен в мае вырос на годовой ставке 2,4% , что ниже ожиданий экономистов.

По словам экономистов, сдержанные данные по инфляции отражают краткосрочные шаги, предпринятые некоторыми компаниями для компенсации влияния пошлин, такие как предварительный заказ запасов, поглощение стоимости некоторых пошлин для защиты потребителей от повышения цен и использование некоторых лазеек для отсрочки или снижения платежей пошлин.

«Многие компании проявили креативность и смекалку, используя различные средства для смягчения первоначального шока», — рассказал CBS MoneyWatch главный экономист EY-Parthenon Грегори Дако.

Это не означает, что потребители и предприятия, пострадавшие от самой высокой инфляции за десятилетия во время пандемии, уже в безопасности. Геннадий Голдберг, руководитель стратегии ставок в США в TD Securities, считает, что цены, скорее всего, вырастут, поскольку тарифы постепенно увеличивают стоимость импорта во второй половине года.

«Мы по-прежнему считаем, что в ближайшие несколько месяцев мы продолжим наблюдать влияние новой торговой политики на уровень цен, и это должно привести к росту инфляции», — сказал Голдберг.

Вот три причины, по которым пошлины не привели к росту инфляции в той степени, в которой ожидали многие экономисты, по крайней мере, на данный момент.

После того, как в начале этого года администрация Трампа объявила о введении ряда пошлин на Канаду, Китай, Мексику и десятки других стран, многие компании поспешили сделать запасы или закупить заранее продукцию, детали и другие импортные товары, чтобы избежать дополнительных расходов на пошлины .

«Они пытались опередить введение пошлин, быстро импортируя товары», — сказал Дако. «Они закупали необходимые им товары и запасались ими, так что это была первая линия защиты от пошлин».

Значительная часть этих дополнительных запасов остается на складах или на полках магазинов, что позволяет импортерам отсрочить рост цен.

«Многие розничные торговцы предварительно заказали товар до вступления пошлин в силу, поэтому наценка на продаваемый ими товар еще не установлена», — сказал Голдберг.

Некоторые компании, столкнувшиеся с повышением пошлин, предпочитают не перекладывать рост издержек на потребителей, ожидая, пока развеется туман вокруг торговой политики США.

В апреле администрация Трампа заморозила большую часть своих тарифов на 90 дней, чтобы дать время на переговоры, причем эта пауза должна истечь 9 июля. А после объявления в начале этого года о тарифах на китайский импорт в размере до 145%, г-н Трамп и китайские официальные лица в четверг заявили, что две страны согласовали рамки торгового соглашения .

«За последние пять месяцев у нас произошли буквально десятки изменений в тарифной политике. В этой крайне неопределенной обстановке компании, продающие товары, подлежащие обложению тарифами, могут быть осторожны и не повышать цены немедленно», — сказал Чарли Баллард, почетный профессор экономики Мичиганского государственного университета, в интервью CBS MoneyWatch.

Компании часто воздерживаются от повышения цен, чтобы не отпугнуть потребителей и не уступить долю рынка конкурентам.

Дако добавил: «По сути, некоторые компании решили не сразу перекладывать расходы. Они сказали: «Давайте посмотрим, сможем ли мы продержаться месяц, отложить часть импорта, использовать имеющиеся запасы и проявить креативность в плане нашей более широкой ценовой стратегии».

Хотя пошлины платят импортеры, которые обычно перекладывают эти издержки на потребителей, некоторые иностранные экспортеры также готовы понести убытки.

Хотя г-н Трамп объявил о заоблачных тарифных ставках, фактические пошлины, собранные на границе США, пока ниже официальных ставок. Это потому, что некоторые импортеры смогли обойти пошлины, храня товары на так называемых таможенных складах или в иностранных торговых зонах.

Предприятия могут использовать таможенные склады, которые обычно располагаются вблизи крупных торговых портов, для временного хранения товаров, комплектующих и других ресурсов без необходимости немедленной уплаты пошлин или налогов.

«Если вы используете склад или так называемую зону внешней торговли, вы можете отсрочить уплату пошлин до тех пор, пока эти товары не будут введены в оборот», — сказал Дако. «Так что это зона свободной торговли или воображаемая территория, которая не облагается пошлинами».

Кроме того, США ввели ряд тарифных изъятий и исключений. На практике это привело к тому, что фактические пошлины на импорт часто были ниже номинальной ставки, первоначально объявленной Белым домом.

По состоянию на июнь эффективная ставка тарифа США на весь импорт составляла около 10% по сравнению с официальной средней ставкой тарифа в 15%.

Тем не менее, бизнес не сможет бесконечно сдерживать рост цен, если тарифы останутся высокими, говорят эксперты. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил законодателям на этой неделе , что тарифы могут еще спровоцировать более высокую инфляцию, вероятно, начиная с этого лета,

«Отчасти это связано с тем, что введенные тарифы носят временной характер», — заявил CBS MoneyWatch Джеймс Росситер, глава отдела глобальной макроэкономической стратегии в TD Securities.

«Для нас это вопрос терпения, а не тайны, где это», — добавил он. «Обычный проход занимает некоторое время. Мы ожидаем, что в июле вы начнете видеть это чаще».

• Тарифы
• Инфляция
• Администрация Трампа