Biden dönemi atamaları Trump'ın Fed'i yeniden şekillendirme çabalarını sekteye uğratabilir

ABD Başkanı Donald Trump'ın Federal Rezerv (Fed) Yönetim Kurulu'na yeni bir üye ataması, selefi Joe Biden'ın üç diğer atamasının yanı sıra Fed Başkanı Jerome Powell'ın planlarına dikkat çekecek. Bu iki ismin bir araya gelmesi, para politikasını veya ABD merkez bankasının operasyonlarını elden geçirme çabalarına karşı güçlü bir denge unsuru oluşturabilir.

Fed Guvernörü Adriana Kugler'in geçen hafta sürpriz bir şekilde istifa etmesi, Trump'a, Powell'ın Mayıs ayında sona erecek merkez bankası başkanlığı dönemine kadar Fed'in geçici başkanı olarak görev alabilecek veya Başkan, Guvernör Christopher Waller'ı bu göreve getirirse kurula destekleyici bir ses daha katabilecek biriyle, beklenenden aylar önce koltuğu doldurma fırsatı verdi.

Donald Trump, "yakında" bir aday açıklamayı planladığını söyledi; ancak bu hamle, politika yapıcıların tasarımı gereği yavaş bir şekilde döndüğü ve seçilmiş yetkililerin etkisini sınırlamak için kurulan merkezi olmayan bir sistemle ilgili hayal kırıklıklarını sona erdirmeyecek.

"Göreve kim gelirse gelsin, tüm karar vericiler arasında bir anlaşmaya varmak zorunda," dedi eski Fed Başkan Yardımcısı ve şu anda Brookings Enstitüsü'nde araştırmacı olan Donald Kohn. "Başkan çok güçlü. Ancak kararlar Yönetim Kurulu ve Federal Açık Piyasa Komitesi tarafından veriliyor. Başkan, tartışmaları kazanarak, haklı çıkarak diğerlerinin de onayını alıyor. Kimse bir şeyleri anında değiştirebilecek güce sahip olmayacak. İnsanları ikna etmek zorunda kalacaklar."

Fed, 2024'ün son dört ayında, ikisi Trump'ın seçim zaferinden sonra olmak üzere, üç kez faiz oranlarını düşürdükten sonra, artan ithalat vergileri, göçmenlik kısıtlamaları ve vergi indirimlerinin birleşiminin enflasyonu kontrol altında tutma ve istihdamı yüksek tutma yetkisini nasıl etkilediğini gözlemlemek için faiz oranlarını sabit tuttu. Fed yetkilileri sonucun belirsizliğini koruduğuna inansa da, Trump, ara verme zamanlamasını Powell ve meslektaşlarının kendisini sabote etmek için siyasi olarak hareket ettiklerinin kanıtı olarak yorumladı.

Trump, Fed'in faiz oranını mevcut yüzde 4,25-4,50 aralığından yüzde 1'e düşürmeyi destekleyecek birini aday göstereceğine söz verdi.

Ancak tüm prestijine rağmen Fed'in en üst düzey yetkilisi, genişleyen bir sistem için üst düzey işe alım, bütçeleme ve genel personel gibi önemli iç konularda Washington merkezli kurulun yedi oyundan yalnızca birine sahip.

Faiz oranları ve Fed'in temel aracı olan politika iletişimi gibi temel konularda Fed Başkanı, para politikası yapıcıları için iletişim yönergelerini belirleyen ve her yıl bir dizi işleyiş ilkesini onaylayan faiz belirleme komitesi Federal Açık Piyasa Komitesi'ndeki (FOMC) 12 oydan yalnızca birine sahiptir.

Powell'ın halefi büyük hedeflerle göreve başlayabilir; değerlendirilen isimlerden biri, eski Fed Guvernörü Kevin Warsh, "rejim değişikliği" ve "beyin çıldırtma" gibi ifadeler kullandı; ancak Biden tarafından atananların, bağımsız yöneticiler tarafından işe alınan Fed'in 12 bölgesel bankasının başkanlarının ve eğer guvernör olarak yönetim kurulunda kalmayı seçerse Powell'ın kendisinin desteğine ihtiyacı olacak.

Powell'ın Fed başkanlığı görevi yaklaşık dokuz ay sonra sona erecek olsa da Trump'ın görev süresinin sonuna doğru, Ocak 2028'e kadar başkanlık görevinde kalması bekleniyor.

Sınırlar

Fed'in bağımsızlığını korumanın önemi hakkında sık sık konuşan Powell, henüz ne yapmayı planladığını açıklamadı. Geleneksel olarak, Fed başkanları vali olarak kalmıyordu.

Trump'ın başkanlığının geri kalanında, Powell'ın halefinin ilgisini çekmesi gereken isimler arasında Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, Vali Lisa Cook ve Vali Michael Barr yer alıyor; hepsi de Biden tarafından atanan isimler. Hiçbirinin istifa etmemesi durumunda, her birinin görev süresi 2032 veya sonrasına kadar uzayacak.

Powell kalırsa, sizin oylarınızla birlikte onun oyları da yönetim kurulunda çoğunluğu oluşturacak ve yönetim ve düzenleyici kararları etkileme yetkisine sahip olacak.

FOMC'nin bir parçası olarak valiler ve beş bölgesel banka başkanı tarafından belirlenen faiz oranları, Powell'ın Mayıs ayında görevinden ayrılıp ayrılmamasından bağımsız olarak güçlü bir etki yaratabilir.

Senato onayının ardından kendi koltukları güvence altına alınmışken, Trump'ın atadığı Waller ve Gözetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michelle Bowman'ın kapsamlı reformları kabul edeceklerinin de bir garantisi yok. Özellikle Waller, Warsh gibi isimlerin ortaya attığı, Fed'in bilançosunu büyük ölçüde küçültme gibi bazı fikirleri şimdiden reddetti.

Fed'in parasal işler bölümünün eski direktörü ve şu anda Yale İşletme Okulu'nda profesör olan Bill English, "Gerçekten kapsamlı değişiklikler yapmak çok zor olurdu. Yeni bir başkanın başarabileceklerinin sınırları var," dedi.

Diğer bağımsız kurum başkanlarının aksine, yeni Fed başkanı aynı zamanda özellikle güçlü bir grubun kararıyla da karşı karşıya kalacak: ABD hükümeti, işletmeler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini belirleme konusunda muazzam bir serbestliğe sahip küresel tahvil piyasası.