El fin de la carrera salarial: el crecimiento del ingreso en Rusia se desacelerará en 2026

El crecimiento de los ingresos personales será del 3-4% el próximo año, según Alexander Shatilov, subdirector académico de la Universidad Financiera del Gobierno de la Federación Rusa. Esto significa que el crecimiento de los ingresos será entre una vez y media y dos veces más lento que en 2025. MK explica por qué los rusos ganarán menos, quiénes lograrán mantener su nivel de vida y quiénes se ajustarán el cinturón.

Los ingresos de los rusos seguirán creciendo el próximo año, pero a un ritmo más moderado que en años anteriores. La Universidad Financiera prevé un crecimiento del 3-4%, en comparación con el 8,4% del año pasado. La desaceleración es evidente. ¿Significa esto que la carrera salarial que se ha desatado en todo el país durante los últimos dos años está llegando a su fin?

Según el asesor fiscal Dmitry Shumeiko, los centros industriales y las empresas del complejo militar-industrial (CMI) siguen siendo los motores del crecimiento salarial. «Los salarios aumentarán en la industria, los empleos manuales y, posiblemente, en el sector médico y docente, ya que se encuentran entre las profesiones con mayor relevancia social», afirma Yulia Kovalenko, profesora asociada de la Universidad Rusa de Economía Plejánov. «Quizás se produzcan aumentos salariales en logística y transporte».

Una de las principales fuentes de crecimiento de los ingresos es la indexación, que el gobierno planifica e implementa periódicamente. En concreto, el gobierno pretende aumentar las pensiones de los seguros en un 7,6 % a partir del 1 de enero. Las prestaciones y los pagos sociales no vinculados a las pensiones de los seguros se indexarán a la inflación real en 2025 a partir del 1 de febrero, mientras que las pensiones de los seguros se indexarán por encima de la inflación. Las pensiones sociales se indexarán a partir del 1 de abril. Según Shumeiko, el gobierno también planea aumentar una serie de pagos sociales en un 14,8 %, lo cual está incluido en el proyecto de presupuesto para el próximo año.

Según el mismo documento, los salarios del sector público (médicos, docentes, científicos, etc.) aumentarán un 7,6 % a partir del 1 de enero. Se propone aumentar el salario mínimo a 27 093 rublos, lo que contribuirá a paliar los bajos salarios y las prestaciones asociadas. Sin embargo, como señaló Shumeiko, los costes empresariales aumentarán simultáneamente debido al aumento del IVA del 20 % al 22 % a partir de 2026: parte del crecimiento de los ingresos nominales se verá compensado por la repercusión inflacionaria de este aumento en los precios.

La competencia salarial que caracterizó el mercado laboral en años anteriores persistirá parcialmente, pero será localizada: los mayores aumentos salariales se observarán en la industria de defensa, la ingeniería mecánica y los conglomerados industriales de las grandes áreas metropolitanas. Es probable que se produzca un estancamiento en el comercio minorista, la restauración y, en cierta medida, la construcción; estos sectores ya presentan márgenes reducidos, mientras que los programas de prestaciones sociales se están reduciendo y la carga fiscal está aumentando, explicó el experto.

"La estimación del crecimiento de los ingresos depende en gran medida de lo que se incluye en este concepto", afirma Ruslan Spinka, director de Ventas y Atención al Cliente de Fontvielle Investment Company. "Por ejemplo, el Servicio Federal de Impuestos tiene en cuenta los ingresos declarados por los rusos, excluyendo los que ellos mismos declaran, y los divide en dos grandes categorías: ingresos laborales e inversiones. Cabe destacar que este último grupo está alcanzando gradualmente al primero en términos de volumen: mientras que los rusos ganaron un total de 50 billones de rublos el año pasado en salarios, bonificaciones y vacaciones, la cifra de inversiones de capital fue de 44 billones de rublos". Sin embargo, se espera que la tasa de crecimiento se desacelere a partir de 2026. En primer lugar, el sobrecalentamiento del mercado laboral, que en gran medida desencadenó la carrera salarial, se atenuará gradualmente. En segundo lugar, el Banco de Rusia está flexibilizando gradualmente su política monetaria (reduciendo el tipo de interés clave, MK), lo que significa que los depósitos bancarios y las nuevas emisiones de bonos ya no ofrecerán la misma rentabilidad que en 2024-2025, explicó el experto. Cabe recordar que, según el Banco Central de Rusia, al 1 de agosto, los depósitos de los hogares en los bancos ascendían a 61,1 billones de rublos. Es evidente que esta cifra disminuirá a medida que bajen las tasas de interés, pero los particulares seguirán recibiendo ingresos por sus depósitos el próximo año.

"Para la economía, una desaceleración en el crecimiento de los ingresos es inevitable, ya que Rusia actualmente tiene la tasa de desempleo más alta del mundo: el desempleo representa tan solo el 2,1 % de la población en edad laboral", explicó Natalia Milchakova, analista principal de FreedomFinance Global. "Y tarde o temprano, el mercado laboral tendrá que empezar a desacelerarse, ya que los empleadores no pueden aumentar los salarios indefinidamente, ni siquiera si el empleador es el gobierno. El desempleo podría empezar a aumentar el próximo año y prevemos que alcance el 2,4-2,5 % de la población en edad laboral".

Para la economía, una desaceleración del crecimiento de los ingresos de los hogares implica una desaceleración de la demanda de los consumidores y una mayor cautela empresarial. Según Dmitry Vishnevsky, analista de Tsifra Broker, esto podría convertirse en un obstáculo para el crecimiento económico y requerir mayor apoyo fiscal (presupuesto e impuestos) y monetario (crédito monetario).