Cosa sta succedendo a Wall Street? Gli investitori stanno sottovalutando il potenziale del mercato rialzista?

L'S&P 500 ha battuto un record questa settimana e i solidi dati economici sono coerenti con le aspettative positive degli strateghi del mercato azionario sulle prospettive del mercato. Tuttavia, gli esperti affermano che gli investitori dovrebbero prepararsi a un aumento del rischio e a cali a breve termine nei prossimi mesi.

I mercati finanziari hanno subito una breve ma significativa scossa a metà settimana, dopo che i media hanno riportato la notizia secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump stava cercando di rimuovere Jerome Powell dalla carica di presidente del Consiglio della Federal Reserve, accusandolo di non aver tagliato i tassi di interesse. I mercati si sono ripresi solo dopo che Trump ha smentito le notizie. Tuttavia, l'evento ha sottolineato la delicatezza dell'indipendenza della Fed a Wall Street.

Bill Gross, il "re delle obbligazioni" ed ex direttore degli investimenti di PIMCO, avverte gli investitori di "svegliarsi" riguardo al presidente della Fed. La tempistica della nomina di un nuovo presidente della Fed è meno importante dell'influenza che il nuovo presidente avrà sugli altri membri del comitato della Fed.

"Se nel tempo riuscisse a influenzare le opinioni dei membri, la curva dei rendimenti obbligazionari si irripidisse, il dollaro si indebolirebbe e l'inflazione probabilmente si avvicinerebbe al 3%", ha scritto Bill Gross su X Platform questa settimana.

Secondo Bill Gross, un cambio alla presidenza della Fed potrebbe avere conseguenze sia positive che negative per il mercato azionario, ma l'incertezza sulla politica monetaria statunitense, sui dazi e sull'impatto dell'intelligenza artificiale sarà significativa.

"Per questo motivo, gioco sulla difensiva: più contanti, acquisto azioni di valore con un rendimento da dividendi del 4-5%", ha scritto Bill Gross.

Il mandato di Powell come presidente della Fed termina a maggio 2026 e il suo incarico nel consiglio di amministrazione della Fed termina a gennaio 2028.

Mike Wilson, capo stratega azionario di Morgan Stanley, molto stimato a Wall Street, prevede un mercato rialzista per le azioni statunitensi, ma ritiene che prima l'indice S&P 500 debba subire una piccola correzione.

Secondo Mike Wilson, l'S&P 500 potrebbe perdere il 5-10% in questo trimestre, in quanto gli investitori reagiranno all'impatto delle politiche tariffarie di Donald Trump sugli utili aziendali. Tuttavia, il calo dovrebbe essere di breve durata e offrire agli investitori un'interessante opportunità di acquisto.

"Ecco come appare l'inizio di un nuovo mercato rialzista. La portata del cambiamento sta accelerando più velocemente di quanto ci si aspetti", ha dichiarato Wilson in un'intervista a Bloomberg Television.

Ha assicurato che eventuali cali delle azioni statunitensi sarebbero stati "brevi e superficiali" e che avrebbe "sicuramente" acquistato durante tali cali.

L'indice S&P 500 ha raggiunto un record questa settimana, poiché i dati mostrano che l'economia statunitense rimane forte nonostante l'incertezza.

"Non si può negare che le aziende stiano facendo un buon lavoro per attutire l'impatto dei dazi", ha affermato Mike Wilson.

Il terzo trimestre di quest'anno, quando i mercati valuteranno l'impatto dei dazi, sarà probabilmente rischioso, avverte lo stratega, ma in seguito gli investitori si concentreranno sulla crescita prevista nel 2026.

Questa settimana i colleghi di Wilson alla Morgan Stanley hanno condiviso un altro prezioso spunto per Wall Street.

L'euro, che quest'anno si è rafforzato di oltre il 12% rispetto al dollaro statunitense, dovrebbe ricevere un nuovo impulso verso un'ulteriore crescita e il tasso di cambio EUR/USD potrebbe balzare dall'attuale 1,16 a 1,30.

“I rischi” di un simile rialzo dell’euro non dovrebbero essere sottovalutati, affermano gli strateghi valutari di Morgan Stanley.

Questo scenario si basa sul presupposto che i dubbi sullo status di valuta rifugio del dollaro spingeranno gli investitori europei, in particolare i fondi pensione e le compagnie assicurative, a proteggere i propri asset dalle fluttuazioni del dollaro, dando nuovo impulso alla crescita dell'euro.

Secondo le stime di Morgan Stanley, gli investitori europei detengono circa 8.000 miliardi di dollari in asset denominati in dollari, di cui circa 3.600 miliardi non sono coperti dalle fluttuazioni valutarie.

Secondo gli strateghi valutari della banca, anche un modesto aumento della copertura contro le fluttuazioni EUR/USD avrebbe un impatto significativo sul mercato. Un flusso di copertura di circa 400 miliardi di dollari in 12 mesi genererebbe un apprezzamento dell'euro del 7%, secondo le stime di Morgan Stanley.

Il previsto taglio dei tassi di interesse della Fed in autunno fornirà inoltre ulteriore impulso agli investitori europei a coprire i propri asset negli Stati Uniti, il che ridurrà il costo della copertura, sostiene la banca. Gli strateghi valutari di Morgan Stanley prevedono che la Fed taglierà i tassi di interesse di 25 punti base a ottobre.

Secondo il colosso della gestione degli investimenti alternativi KKR, è probabile che gli investitori sottovalutino il potenziale di crescita continua delle azioni e di altre classi di attività rischiose.

Condizioni di finanziamento più flessibili, allentamento della politica monetaria da parte delle banche centrali di tutto il mondo, miglioramento della produttività e offerta limitata di nuove emissioni creano un contesto positivo per gli investimenti rischiosi, scrive KKR nella sua revisione di metà anno degli investimenti.

Tuttavia, la società avverte che gli investitori dovrebbero tutelarsi da un possibile indebolimento del dollaro, da rendimenti obbligazionari più elevati e da una maggiore volatilità del mercato, poiché i rischi geopolitici e di politica monetaria aumenteranno nella seconda metà dell'anno.

"Noi di KKR guardiamo al futuro con ottimismo. Naturalmente, prevediamo cali del mercato maggiori rispetto al passato, ma ci sono diversi fattori che faranno sì che il ciclo duri più a lungo di quanto si pensi", ha affermato KKR.

Nel loro scenario di base, gli strateghi di KKR prevedono un obiettivo di fine anno per l'S&P 500 di 6.550. Ciò suggerisce un potenziale di rialzo di circa il 4% rispetto al livello attuale.

In uno scenario ottimistico, l'indice S&P 500 potrebbe salire di un altro 14%, mentre in uno scenario pessimistico potrebbe scendere del 14%.

KKR raccomanda agli investitori di aumentare la quota di azioni globali nei loro portafogli poiché prevede che il premio per le azioni statunitensi si ridurrà e che altri paesi nel mondo aumenteranno gli stimoli fiscali.

Secondo KKR, il dollaro USA è ancora sopravvalutato del 15-20%. Quest'anno, i gestori di investimenti alternativi prevedono che il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni oscillerà tra il 4,25% e il 4,5%.

I gestori di fondi stanno aumentando la quota di attività rischiose nei loro portafogli a un ritmo record, poiché sono sempre più ottimisti sulla crescita economica e sugli utili aziendali: è quanto emerge dal sondaggio mensile condotto dalla Bank of America tra i principali gestori di fondi.

Un sondaggio della BofA mostra che negli ultimi tre mesi la percentuale di investitori che hanno aumentato il livello di rischio nei propri portafogli oltre la norma è aumentata al ritmo più rapido dal 2001.

Gli investitori stanno incrementando in particolare le loro allocazioni in azioni statunitensi, europee e tecnologiche.

L'indagine, che interroga i gestori di fondi su una serie di questioni economiche e di mercato, ha inoltre rilevato che gli investitori prevedono che il livello complessivo dei dazi statunitensi sui partner commerciali si stabilizzerà al 14%.

Il rischio maggiore è una guerra commerciale e la conseguente recessione globale. Il secondo rischio è l'inflazione, che impedirebbe alla Fed di abbassare i tassi di interesse. Il terzo rischio è un deprezzamento del dollaro statunitense.

Il sondaggio mensile valuta anche quella che i gestori di fondi ritengono essere la scommessa più interessante sui mercati in questo momento, che attrae molti operatori. La scommessa più gettonata è il calo del dollaro (34%), seguita dall'aumento dei prezzi delle azioni dei Magnifici Sette (26%) e la terza scommessa è l'aumento del prezzo dell'oro (25%).

Fonte: Verslo žinios

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